中國聯通(00762.HK)今早股價偏淡，最新報6.21元跌0.48%。摩根士丹利發表報表示，聯通上季服務收入按年升8%符預期，工業互聯網業務收入按年升25%，公司EBITDA及純利均優於預期，聯通去年派息比率由2021年46%升至50%，重申「增持」評級及目標價7元。 聯通昨收市後公布去年業績，營業額3,549.44億元人民幣按年升8.3%，增速創近九年新高。純利167.45億人民幣，按年升16.5%符預期；每股盈利0.55元人民幣。公司宣派末期息0.109元人民幣，上年同期派0.096元人民幣。連同已派發的中期息每股0.165元人民幣，全年股息合計每股0.274元人民幣，按年提升26.9%。派息率為50%，按年提升4個百分點。 公司指，在剔除非經營性損益後，權益持有人應佔盈利規模創上市以來新高。而公司去年EBITDA為991.7億元，按年增長3%，同創上市以來新高。聯通表示，2023年將進一步擴大投資，資本開支水平將達到769億元，按年升3.6%，其中算網投資佔比將超過19%、按年增長超過20%。 【業績符預期 增派息比率】 野村表示，聯通去年收入符合預期，純利按年升16.5%至逾167億人民幣，低於該行原預期175億人民幣，主要受EBITDA毛利率較低所拖累，但公司上調2022年派息比率由2021年的46%升至50%，重申「中性」投資評級及目標價5.6元，相當於預測2023年企業價值對EBITDA的0.9倍。 富瑞發表報告指，聯通去年第四季淨利潤按年跌26%至10.78億元人民幣，較市場預期低出13%，相信是由於部分市場分析未有將折舊增加的因素計算在內，撇除稅後折舊影響約17.6億元人民幣的，該行估算其第四季淨利潤按年增長89%。該行考慮到聯通盈利及每股派息超出預期，富瑞上調對聯通未來幾年EBITDA及純利預測，目標價由7.65元微升至7.66元，評級為「買入」。 -------------------------------------- 下表列出6間券商對其評級及目標價： 券商│投資評級│目標價(港元) 富瑞│買入│7.65元->7.66元 摩根士丹利│增持│7元 摩根大通│中性│6.7元 瑞銀│買入│5.7元 野村│中性│5.6元 瑞信│跑贏大市│4.9元 券商│觀點 富瑞│上季業績表現勝預期，50%派息比率符預期 摩根士丹利│去年第四季收入、EBITDA及派息增長均優於預期 摩根大通│去年第四季業績符預期，派息率比上調對近期股價有利 瑞銀│上季業績符斯預期，憧憬管理層多次強調高質量發展前景 野村│去年收入符預期，提高派息比率 瑞信│去年第四季收入及EBITDA增長符預期