據媒體數據，美國原油公司去年在股票回購和股息上的支出超過了資本項目支出，爲2012年來首次。26家原油公司總計回購和分紅1280億美元。

2023年1月份，美國公司累計公告股票回購總額達1320億美元，爲歷年1月最高值，能源巨頭雪佛龍承諾出資750億美元用於回購，僅一家公司就佔了一半多。

與此同時，全球石油需求正朝着歷史最高水平快速攀升。國際能源機構（IEA）預計，全球石油需求在今年將達到創紀錄的1.019億桶/天。雖然拜登政府喊破天想讓美國原油公司增產，但這些在去年俄烏戰爭的黑天鵝裏獲利頗豐的能源商，拒絕得一個比一個堅定。

多項研究表明，全球化石燃料需求最早可能在2030年達到峯值。而那些需要投資數十億美元的大型項目，則需要幾十年才能回本。換句話說，隨着光伏、風電等新能源以及電動汽車的滲透率進一步提高，那煉油廠和天然氣發電廠，以及爲它們提供燃料的油井，都可能成爲所謂的“擱淺資產”。

在舊能源向新能源交替之際，許多投資者都擔心，眼下從原油公司還能賺錢，可能是化石能源最後的迴光返照，因此急於“落袋爲安”。

知名大宗商品投資人John Arnold對媒體表示：

“投資界對能源的未來持懷疑態度，他們更樂意通過回購和分紅把從原油公司那賺的錢拿回來，投資到其他地方。這些公司必須對投資界的要求做出迴應，否則它們不會長期掌權。”

投資者的意願反映在股價上，最近幾周，EOG、康菲石油和德文能源等公司的股價在宣佈高於預期的2023年預算後下跌，而一直精打細算、控制支出的Diamondback、Permian Resources和Civitas Resources均收漲。

美國對全球原油供應至關重要。它不僅是是全球最大的石油生產國，其頁巖資源的開採速度也比傳統油田快得多。意味着美國原油商能更快滿足市場需求。

但隨着回購和股息吞噬越來越多的現金流、導致鑽井投資不足，頁巖油供應能否跟上今年原油需求的增長，還要打上一個問號。2011到2017年，美國頁巖油生產商將100%的現金流用於投資鑽井以擴大產能，但到2022年底，這個數字已經降低至35%。

根據Evercore ISI的數據，今年全球對新油氣供應的投資預計將達不到1400億美元的最低需求。同時，根據美國能源情報署的數據，由於原油供應增長速度，明年，原油消費和產出之間的差額將從2023年的63萬桶/天收窄至35萬桶/天。