京東集團-SW(09618.HK)將於下周四(3月9日)，受惠於進行一系列降低成本增加效率的措施的效應，本網綜合24間券商，預期京東2022年非公認會計準則下歸屬於普通股股東的淨利潤介乎249.73億至270.29億元人民幣，較2021年172.07億人民幣，按年上升45.1%至57.1%；中位數261.34億人民幣，按年升51.9%。 綜合21間券商，預期京東2022年錄得虧轉盈，純利介乎76.21億元至179.54億人民幣，對比2021年同期錄得虧損35.6億人民幣；2022年純利預測中位數101.27億人民幣。本網綜合27間券商，預期京東2022年收入介乎1.034萬億元至1.064萬億人民幣，較2021年收入9,515.92億人民幣，按年升8.6%至升11.8%；中位數1.047億人民幣，按年升10%。 內媒2月下旬傳出京東計劃對標拼多多(PDD.US)，於3月初正式推出「百億補貼」頻道，並會在平台上推出自營及非自營旗艦店，產品價格全部與拼多多平台商品比對，令市場關注京東電商環境激爭將轉激烈，將聚焦管理層最新營運、成本控制和效率、對相關「百億補貼」計劃的指引及評論。 【料錄得虧轉盈 聚焦競爭指引】 中金料京東2022年非公認會計準則下歸屬於普通股股東的淨利潤263.7億人民幣按年升53.3%，料營業收入按年升10.1%，估計中帶電(直播帶貨)收入按年升6.5%至5,194億人民幣，料日用百貨收入按年升5.4%至3,493億人民幣，估計服務收入按年升31.5%，其中平台及廣告服務收入按年升12.5%、料物流及其他服務收入升53.1%。。 就市傳京東計劃對標拼多多推出「百億補貼」頻道，交銀國際認為京東上線百億補貼入口意不在掀起價格戰，而是防御其他平台對用戶的搶奪。京東平台或將在產品設置上進行差異化，兼顧現有品牌定價體系，與現有商品進行一定程度的區隔。按照極端情況假設京東2023年零售利潤和 2022年持平，平台投入76億人民幣補貼金額，帶來GMV增量2至4%，利潤率將按年下降0.4至0.5 個百分點。 摩根士丹利昨發表報告，就市傳出京東計劃於3月初推出「百億補貼」頻道對股價影響作出敏感性分析，假設出三個不同情況下對股價的影響預測。第一個情境假設是京東管理層指今年補貼超過100億人民幣，料今年非公認會計準則淨利率低於1.8%以下水平，料股價持平至跌5%；第二個情境假設是京東管理層無特別評論補貼措施及強調毛利率受控，大摩料公司今年非公認會計準則淨利潤率介乎2%至2.2%，料股價會上升5%至10%；第三個情境假設是京東管理層指補貼將遠低於100億人民幣，該行料京東今年非公認會計準則淨利潤率處2.2%以上，料股價會上升10%至20%。 -------------------------------------------------- 本網綜合24間券商，預期京東2022年非公認會計準則下歸屬於普通股股東的淨利潤介乎249.73億至270.29億元人民幣，較2021年172.07億人民幣，按年上升45.1%至57.1%；中位數261.34億人民幣，按年升51.9%。 券商│2022年非公認會計準則下歸屬於普通股股東的淨利潤預測(人民幣)│按年變幅 里昂│270.29億元│+57.1% 星展│268.04億元│+55.8% 摩根大通│266.85億元│+55.1% 大和│265.1億元│+54.1% 法巴│264.57億元│+53.8% 中金│263.7億元│+53.3% 招商證券國際│263.05億元│+52.9% 華泰証券│262億元│+52.3% 巴克萊│261.72億元│+52.1% 海通國際│261.69億元│+52.1% 瑞銀│261.41億元│+51.9% 招銀國際│261.34億元│+51.9% 野村│261.33億元│+51.9% 中銀國際│261.15億元│+51.8% 廣發証券│261.04億元│+51.7% 德銀│260.95億元│+51.7% 花旗│260.82億元│+51.6% 富瑞│260.79億元│+51.6% 摩根士丹利│260.44億元│+51.4% 建銀國際│260億元│+51.1% 中信証券│259.08億元│+50.6% 工銀國際│258.96億元│+50.5% 申萬宏源│258.93億元│+50.5% 瑞信│249.73億元│+45.1% 按京東2021年非公認會計準則下歸屬於普通股股東的淨利潤172.07億人民幣計 -------------------------------------------------- 綜合21間券商，預期京東2022年錄得虧轉盈，純利介乎76.21億元至179.54億人民幣，對比2021年同期錄得虧損35.6億人民幣；2022年純利預測中位數101.27億人民幣。 券商│2022年盈利預測(人民幣) 星展│179.54億元 法巴│165.64億元 華泰証券│122.11億元 野村│116.89億元 中銀國際│111.18億元 招銀國際│107.68億元 大和│105.72億元 中金│105.5億元 摩根士丹利│101.75億元 工銀國際│101.62億元 廣發証券│101.27億元 招商證券國際│101.18億元 第一上海│100.86億元 大華繼顯│99.46億元 里昂│98.01億元 花旗│97.16億元 美銀證券│96.73億元 建銀國際│92.57億元 德銀│92.21億元 中信証券│84.33億元 申萬宏源│76.21億元 按京東2021年虧損35.6億人民幣計 -------------------------------------------------- 本網綜合27間券商，預期京東2022年收入介乎1.034萬億元至1.064萬億人民幣，較2021年收入9,515.92億人民幣，按年升8.6%至升11.8%；中位數1.047億人民幣，按年升10%。 券商│2022年收入預測(人民幣)│按年變幅 大華繼顯│1.064萬億元│+11.8% 工銀國際│1.05萬億元│+10.3% 法巴│1.049萬億元│+10.2% 海通國際│1.049萬億元│+10.2% 招銀國際│1.049萬億元|+10.2% 中銀國際│1.048萬億元│+10.1% 摩根大通│1.048萬億元│+10.1% 招商證券國際│1.048萬億元│+10.1% 華泰証券│1.048萬億元|+10.1% 野村│1.048萬億元│+10.1% 中金│1.048萬億元│+10.1% 瑞銀│1.048萬億元│+10.1% 瑞信│1.048萬億元│+10.1% 星展│1.047萬億元│+10% 里昂│1.047萬億元│+10% 大和│1.047萬億元│+10% 德銀│1.047萬億元│+10% 花旗│1.047萬億元│+10% 巴克萊│1.047萬億元│+10% 摩根士丹利│1.046萬億元│+9.9% 美銀證券│1.046萬億元│+9.9% 廣發証券│1.046萬億元│+9.9% 中信証券│1.046萬億元│+9.9% 建銀國際│1.046萬億元│+9.9% 富瑞│1.045萬億元│+9.8% 申萬宏源│1.044萬億元│+9.7% 第一上海│1.034萬億元│+8.6% 按京東2021年收入9,515.92億人民幣計