01 大盤

週五美股三大股指均跌超1%，熱門中概股普跌。截至收盤，道指跌 1.02%，納指跌 1.69%，標普跌 1.05%。美國十年國債收益率漲 1.7%，收報3.949%，相較兩年期國債收益率差-87個基點。恐慌指數VIX漲 2.51%，布倫特原油收漲 0.73%，現貨黃金從22年11月至今持續走高，昨日收跌 0.62%，報1810.99美元/盎司。美元指數高位持續回落，收報105.26。

美國1月PCE數據大超預期，收入增長強勁，同時通脹加速，這可能加劇金融市場對美聯儲可能在整個夏季繼續加息的擔憂。週五公佈的數據顯示，佔美國經濟活動三分之二以上的消費者支出上月躍升1.8%。12月份的數據被上修，顯示支出下降0.1%，而不是之前報吿的下降0.2%。支出可能受到8.7%的生活成本調整的推動，這是自1981年以來的最大增幅。消費者支出強勁，加上勞動力市場有彈性，表明經濟遠未衰退。穆迪認為，美國經濟將經歷緩慢增長，增長將接近停滯，但絕不會出現衰退。

交易員完全定價美聯儲接下來的三次會議都將加息，終端利率預期升至5.45%。美國2年期國債收益率上升至4.8％，為2007年以來最高。德國2-10年期國債收益率曲線倒掛50個基點，為1992年以來的最深倒掛幅度。加息預期升温，市場12月來首次預計歐洲央行2023年不會降息，交易員完全定價英國央行5月加息50BP的可能性。日本10年期國債全天未出現交易，這是自去年12月以來的首次。

美國總統拜登政府將提高對俄羅斯100種金屬、礦物和化學產品的關税，價值約28億美元。美國國務卿布林肯表示，美國宣佈向烏克蘭政府提供100億美元的預算支持，以及額外的能源援助措施。

據美聯儲梅斯特：新的通脹數據證實了美聯儲未來更多加息的理由；美聯儲需要保持加息，將基金利率提高到5%以上，並保持一段時間，直到通脹趨勢下降。美聯儲柯林斯表示：應對過高通脹需要美聯儲進一步加息，未來有可能維持利率長期不變。2025年FOMC票委、聖路易斯聯儲主席布拉德稱：市場預計通貨膨脹將在未來幾個季度或者幾年內得到控制。

02 行業&個股

行業板塊方面，除原料、金融、公用事業分別收漲0.67%、0.08%和0.03%外，標普其他8大板塊悉數收跌：能源微跌0.13%，工業、日常消費收跌0.57%和0.67%，醫療、通訊收跌1.4%以內，高科技、半導體、房地產分別收跌1.78%、1.79%和1.85%。

概念板塊方面，航空ETF跌1.02%，旅行服務板塊跌0.99%，高端酒店萬豪跌0.94%，愛彼迎跌2.18%，挪威郵輪跌2.09%。太陽能板塊跌3.05%。金融科技板塊方面，PayPal收跌2.18%，巴菲特概念股NU漲1.02%。網絡安全板塊跌1.68%，SQ收漲4.33%。

中概股多數收跌，KWEB跌3.73%。台積電跌 2.19%，台積電迴應在日建第二座晶圓廠表示，目前並沒有進一步資訊；台積電總裁魏哲家此前曾於1月表示考慮建廠。阿里跌 5.48%，。拼多多跌 2.78%，京東跌 3.97%。上海將繼續實施新能源車置換補貼，補貼延續至今年6月30日；乘聯會預測2023年乘用車市場零售約增長2%，新能源乘用車批售850萬。理想跌 3.89%，蔚來跌 5.01%，消息人士稱蔚來汽車計劃在中國合肥市建設第一家電池廠，年電池容量將達到40吉瓦時，要投產的大圓柱電池型號主要為4680和4695型；據悉歐盟知識產權局於近日裁定，認為蔚來汽車ES8/ES6和奧迪的S8/S6不構成混淆性近似，並因此駁回了奧迪的請求。小鵬跌 7.18%，小鵬汽車正式宣佈在荷蘭上市兩款新車，分別為升級版運動型轎車P7和城市越野車G9，起售價分別為49900歐元和57990歐元。華住跌 5.17%，亞朵跌 9%。B站漲 0.73%，瑞幸咖啡跌 3.26%，富途漲 1.92%，名創優品漲 0.18%。

大型科技股多數收跌。蘋果收跌 1.8%，報道稱美國國家法律和政策中心（NLPC）將行使作為蘋果股東的權力，在3月10日的股東大會提議撤銷阿爾・戈爾和CEO蒂姆・庫克在董事會中的職務；供應鏈消息人士透露，蘋果iPhone 15系列將升級OLED驅動芯片工藝製程，從40nm HV升級至28nm HV，這一改變有助於進一步降低功耗，提高續航能力。微軟收跌 2.18%，中信證券料ChatGPT每月為微軟貢獻收入數千萬美元。谷歌收跌 1.89%，。亞馬遜跌 2.42%。特斯拉跌 2.57%，。Meta跌 0.96%，扎克伯格稱：推出LLAMA人工智能語言模型，目前尚未用於產品中；美國聯邦貿易委員會（FTC）放棄對Meta Platforms收購初創VR公司的反壟斷訴訟。

Beyond Meat漲10.15%，22Q4營收同比下降20.6%但高於市場預期，淨虧損較上年同期虧損有所收窄。華納兄弟探索公司跌1.14%，22Q4營收110.1億美元，調整後每股虧損0.83美元，總訂閲用户數9610萬，均差於市場預期。Opendoor跌12.09%，22Q4營收同比下降25.25％但好於市場預期，每股虧損較上年同期大幅擴大。

默沙東跌0.63%，歐洲藥品管理局人用藥品委員會（CHMP）建議拒絕批准默沙東新冠口服藥物Lagevrio的上市許可。波音跌4.8%，美國聯邦航空管理局（FAA）表示，因發現對一個部件的“分析”存在問題，波音(BA.N)停止交付787夢幻客機。Adobe跌7.63%，美國司法部計劃提起反壟斷訴訟，旨在阻止Adobe以200億美元收購雲計算網絡平台開發商Figma的計劃。

03 每日焦點

1.華爾街經濟學家：美聯儲仍需大幅加息 利率或將升至6.5%

2月25日消息，在上週發表的一篇論文中，華爾街著名經濟學家和學者一致認為，美聯儲可能需要將利率提高至6.5%以遏制通脹，該研究尖鋭批評了美聯儲最初對物價上漲反應緩慢的做法。同時認為美聯儲仍然對經濟前景過於樂觀，他們將需要給經濟帶來一些痛苦，以控制物價。這份55頁的學術研究對美聯儲實現軟着陸的能力提出了質疑，同時不認為美聯儲可以在2025年底之前，將通脹恢復到2%的目標，並保證不會出現輕度衰退。研究中的計算機模型顯示，利率將在2023年下半年達到5.6%或6%，甚至是6.5%的峯值。

2.分析師：市場開始懷疑美聯儲能否將通脹降至2%

2月24日消息，美國對沖基金Gramercy Funds董事長Mohamed El-Erian表示，金融市場開始懷疑美聯儲是否能夠達到將通脹率降至2%的目標。他説，通脹指標正朝着錯誤的方向發展，這加劇了投資者的擔憂，即需要花多長時間收緊政策才能遏制消費者價格上漲。週五早些時候，美聯儲密切關注的1月PCE物價指數年率出人意料地加速至5.4%，更印證了這一點。他補充道：“如果美聯儲沒有錯誤地將通脹定性為暫時性的，如果他們沒有等到去年3月才首次加息，沒有如此迅速地將加息步伐下調至25個基點，痛苦就會更少一點，不幸的是，如果他們要將通脹降至2%，他們將對經濟造成巨大的痛苦。”

3.美國對俄羅斯鋁及鋁製品徵收200%的關税

美國將對所有進口俄羅斯鋁，以及在俄羅斯熔鍊或鑄造的鋁產品徵收200%的關税，此舉可能會波及全球製造業供應鏈。外媒此前曾報道過對俄羅斯進口鋁徵收懲罰性關税的計劃，但將鋁製品囊括在內可能會產生更廣泛的影響。這一決定可能迫使其他地區向美國市場銷售產品的製造商重新考慮他們的鋁產品製造流程。白宮表示，採取這一行動是為了保護其國內產業，可能會豁免其他對俄羅斯鋁進口徵收200%關税的國家。對俄羅斯鋁的關税將於3月10日生效。從4月10日起，使用俄羅斯鋁製造的鋁產品將受到影響。

4.拜登將簽署協議，提高100多種俄羅斯關鍵產品進口關税

2月24日消息，美國白宮聲明顯示，美國總統拜登今日將簽署協議，提高進口到美國的部分俄羅斯產品關税，這部分制裁措施針對能提高俄羅斯財政收入的關鍵大宗商品，旨在降低美國消費者成本的同時減少美國對俄羅斯的依賴。今天的制裁範圍將包括俄羅斯100多種金屬、礦物和化學產品，價值約28億美元。該協議還將大幅提高在俄羅斯熔鍊或鑄造的鋁進入美國市場的成本，以抵消美國國內鋁業在俄烏衝突爆發後，受能源成本擠壓的影響。

5.機構：日本造半導體制造設備銷售額2年多來首次同比下滑

2月24日消息，日本半導體制造設備協會（SEAJ）的數據顯示，1月日本造半導體制造設備的銷售額（3個月移動平均，快報值）比上年同月減少2.1％，降至2997億日元。由於疫情帶動數字設備需求增長，半導體制造設備一直受益，本次是2020年12月以來、2年1個月來首次出現銷售額同比降低。