作為獨家保薦人的摩根士丹利發表報告，指百果園集團(02411.HK)成立於2001年，是中國銷售額最大的水果商戶之一，在供應鏈管理和渠道拓展方面具有明顯優勢。深耕供應鏈營運，對重點水果供應商進行多項戰略投資。該公司還為約60間主要供應商提供技術支持，這些供應商佔集團採購的約30%。集團上游參與程度及其完善的物流系統導致損失率低於同行。憑藉其標準化的質量分類系統和先進的IT能力，集團可以實現採購、定價和門店下單的自動化，有助提高其效率並使其業務具有可擴展性。 該行預計，集團於2022至2024年的銷售額和經調整淨利潤的複合年增長率分別為14%和23%；毛利率將達到12%；營運支出比率將從2021年的9%下降到2024年的8.4%，這是由於規模擴大帶來的有利採購成本、優質水果的更大貢獻以及有效的成本控制。該行首予集團目標價7.3元及「增持」評級，認為更好的宏觀情緒導致更快的開店速度，可能會推動集團盈利上行。