美銀發表研究報告指，玖龍紙業(02689.HK)早前發盈警，預期截至去年12月底止中期錄虧損約12.5億元人民幣(下同)至14.5億元，對上財年同期則錄純利27.7億元，而集團在過去六個月共生產860萬噸產品，意味著每噸虧損150至170元，這很大程度上遜於該行及市場預期。集團解釋指，虧損是由於封城導致需求疲軟，成本通脹高企和20%的生產線停工導致每噸修復成本增加。 該行表示，集團在今年1至2月仍處於虧損狀態，庫存維持在約140萬噸，遠高於正常的水平。儘管該行預計，中國重新開放後需求復甦和利潤率改善，但對集團截至今年6月底止下半財年的表現持審慎態度，主要是因為該行業供過於求，行業專家預計今年產能擴張約350萬噸；在利潤率反彈下，去年暫停的造紙產能逐步恢復營運；自今年1月起再生紙產品實施零關稅，進口來源將會增加。 該行將玖紙2023及2024財年的稅後淨利潤預測分別下調196%及16%，分別至虧損12億及扭虧錄純利24億元人民幣，又將目標價從7港元下調17%至5.8港元，重申「跑輸大市」評級。