編者按：

時代的風呼嘯而過，又是一年，律回春漸，新元肇啟。

過去這一年，有人見塵埃，也有人見星辰，不過都沒關係。在嶄新的2023年，希望大家在奔赴向前的路上，依然有着對這片土地生生不息的熱愛，如星璀璨，如風自由。

值此年終歲末，格隆匯重磅推出的“元旦徵文”系列活動正如火如荼，我們甄選刊載的每一篇文章都是敍述過去一年最真實的普通人的投資個例，同時也反映着在宏大投資市場裏的一個縮影。今天，推出本系列第三篇《2022年，人生中的第一個完整熊市，我悟了》。

2022年是多少投資者心中的痛，就連各位公募私募大佬都要因為虧損出來向投資者道歉。本文的作者更是從頗為自得是股神到認為過往只是幸運罷了，油然而生的感慨是——“不經歷熊市，你的投資人生是不完整的”。作者在2022經歷什麼摧殘，又悟了什麼道理，歡迎閲讀下方正文

價值鹽選~貓毛

職業：家庭主婦

年齡：30歲

所在城市：瀋陽

炒股年限：4年

2022年已經結束，回顧這一年對於投資者來説非常的艱難，這也是我經歷的第一個完完整整的熊市，我發現不經歷熊市，你的投資人生是不完整的，經歷了熊市的百般摧殘，你才能真正的成長。

回憶以往，我認為我是非常幸運的，因為我之前每次買股票正好都趕在了熊市的末尾，當時真的賺了很多，以為自己就是股神了。但經歷了2022年一整年的熊市，我認為我之前只是幸運罷了。

2014年我買的第一隻股票就是瀘州老窖，一持有就持有了6年，盈利翻了16倍，很多人問我怎麼做到持有那麼長時間，我只想説那時候什麼也不懂，就完全踐行股神巴菲特理念，基本面正常就長期持有，加上那時候剛畢業忙於工作，平時根本不看賬户，一年能看一兩次都不錯了。

現在回憶起來投資真是“大道至簡”，越是簡單的道理越實用，只不過想要做到很難，很多時候是我們把投資複雜化了，頻繁交易的人是賺不到大錢的。

2018年末的時候才真正的開始全職投資股票，經歷了2018年的貿易戰，股市下跌了一整年，2018年末隨便買入一隻股票都能賺錢。恰巧那個時候我買了美的集團、格力電器、海康威視，持有一段時間，投資收益都在50%以上，當時也是自信心爆棚。

再到2020年疫情剛爆發的時候，股市大跌隨便買一隻股票也是賺的盆滿缽滿，尤其是機構抱團的白酒，當時買了五糧液翻了1.5倍，買了中順潔柔賺了40%，買了不懂得天孚通信也賺了40%。。。。。。

2019年到2021年投資都很順，買什麼什麼賺錢，但賺錢最主要的原因我認為是我比較幸運，買入的點位都是恰巧趕在了熊市末尾，當時我並不懂得要在熊市末尾買股票，我認為是恰巧我那個時候有錢可以買股票。

經歷過這幾年的投資股票，我總結下來，投資最重要的就是選時，選時，選時，重要的事情説三遍，這個真的能事半功倍，然後才是選股和配置。

尤其是對價值投資者，持有時間一般都比較長，如果能在熊市買到非常低的價格，後期等到牛市，利潤翻的倍數也是不一樣的。

而2022年我就沒有那麼好的運氣了，2月份有朋友找我幫她投資，我建倉時間正好在俄烏戰爭、美聯儲加息爆發之前，買完後市場就開始暴跌。

今年一整年收益是負的，也是投資4年以來第一年賠錢，整體收益-20%左右。這一整年有盈利的股票，也有非常拉胯的股票，下面説一説其中兩隻。

今年比較滿意的投資就是中國中免這隻股票，目前盈利23%。

我是3月初買的中國中免，200元/股建的底倉，後來疫情反覆，俄烏戰爭爆發，市場極度恐慌，導致中免業績受影響，預期變差，股價一度跌到152元，相當於回撤了近20%。

但我沒有割肉，我認為中免護城河比較高，只要疫情轉好業績一定會快速反彈，未來中國免税還有很大成長空間，也是我打算長期持有的股票。

所以我選擇補倉，但當時因為太貪心，想150元以下加倉，所以導致最低點152沒有加上倉，後來反彈到167元/股才加的倉，這就少賺很多利潤，但好在後來也及時補上了倉，降低了成本。

通過中國中免的投資給我最大的感悟就是，在行情不穩定的時候，一定要選擇分批建倉，而當股價跌到非常便宜的時候，不要糾結那幾塊錢，要敢於果斷買入。

不要太貪心總想買在最低點，時機不等人，股神巴菲特也做不到説一定能買到最低點，只要是最低區間就可以。

同樣説説今年最失敗的投資，就是投資了赤蘚糖醇龍頭三元生物，目前虧損31%。

三元生物是次新股，2022年2月上市，上市沒多久股價就腰斬了，我分析了一下公司的財務狀況很不錯，連續三年業績增長也不錯，未來代糖也很有空間，公司又是全球龍頭，估值還可以。所以沒有考慮太長時間就買了，這也是虧損的主要原因，買入太急。

但我以前從來沒有買過週期股，這方面經驗不足。而三元生物賣的赤蘚糖醇雖然是代糖，未來很有發展空間，但它就是化工週期股。而且赤蘚糖醇這個代糖生意門檻也沒有想象的那麼高。

公司雖然前幾年業績連續大增，但那隻代表過去，週期股不能只看過去業績，而要看未來。

公司公佈的22年前三季度營收大幅下滑56.8%，淨利潤下滑65.7%，業績大幅下滑最主要的原因就是競爭加劇導致的產能過剩，這個是之前我沒有預料到的。

赤蘚糖醇因為前幾年非常賺錢，所以吸引了大量玩家加入不斷擴產能，目前僅6家頭部企業已投和在建產能每年就有44.5萬噸，而2022年需求量才17.3萬噸，產能嚴重過剩。

產能過剩，導致赤蘚糖醇價格暴跌，從出貨價3-4萬元跌到1.3萬元以下，出貨價快跌到成本線以下，所以嚴重影響了公司的盈利能力。

這一切邏輯都是事後才研究明白的，所以對於自己沒有研究透的行業不要輕易買，一定要多看多學習多考慮，尤其是未來有產能過剩風險的行業千萬不要碰。

通過這個失敗的投資經歷也讓我明白了任何新型行業一旦非常賺錢，護城河還不是很高，未來一定會有大量玩家加入，玩家多了就有產能過剩的風險，一旦產能過剩就會打價格戰，影響盈利，所以以後投資這一塊風險我會格外注意。

但我沒有把這隻股票賣掉，因為我還是繼續看好未來我國代糖的發展，2019年日本茶飲料中70%是無糖的，而我國僅佔比僅為5.2%，隨着人們生活水平和健康意識的提高，無糖領域尤其是赤蘚糖醇空間廣闊。

但我還沒有補倉，是因為我認為現在還不是時機，三元生物主要客户都是賣給國外，美國和歐洲通脹可能會影響明年消費，疊加目前還在去庫存階段，赤蘚糖醇價格並沒有開始好轉。

我認為股價還會繼續震盪，短時間不會反轉，所以等基本面開始向好後再選擇加倉，或者跌到我認為非常便宜的價格再加倉。

失敗乃成功之母，我認為做投資沒有隻贏不輸的人。每個人都或多或少的都犯過錯，而我們在犯錯的時候不能只是懊惱或者自暴自棄，而應該去分析為什麼會犯錯，吸取教訓，去總結成經驗，讓它們變成我們未來成功投資路上的墊腳石。

2022年已成過去，這一年雖然在股市裏面沒有賺到錢，但賺到了很多知識和經驗，這個是寶貴的、無價的。

最後引用曹操的一句話：勝敗乃兵家常事，再重振旗鼓，來日再戰必勝。（全文完）