2022年是更加跌宕起伏的一年，數字資產亦成為疫情下的“蝴蝶效應”中被深度波及的領域之一---加密資產價格暴跌，明星交易所破產等劇情接連上演。然而，危機之中往往潛藏轉機，艱難之中通常孕育希望。正所謂“不破不立”，行業洗牌與整合加劇，頭部企業持續通過開展持牌合規業務，並積極突破新興領域，不斷擴大市場份額。其中，新火科技控股（1611.HK，以下簡稱“新火科技”）當屬樣本企業之一——今年以來，旗下子公司相繼獲得美國和加拿大的MSB牌照，為公司合規業務在全球範圍內持續展開奠定了有利的基礎；與此同時，從品牌升級再到換帥，也展現出公司進取和蜕變的決心。

12月28日港股盤後，新火科技公佈了截至2022年9月30日止的年度業績公吿。公吿顯示，報吿期內，公司實現總收入94.53億港元，同比上漲1447.8%；年內整體毛利約1.85億港元；現金及現金等價物約3.23億港元。

受此消息提振，新火科技於績後首個交易日逆勢大漲逾5%，説明市場用真金白銀來表示對於公司未來的看好。我們不妨具體來看看這份年度業績都有哪些亮點？同時呈現出公司發展的哪些趨勢？對於行業未來發展是否又會有一些啟示？

虛擬資產生態業務助力收入大增，結構更趨多元化

第一，就業務規模而言，收入大幅增長是最大亮點，主要得益於虛擬資產生態業務的快速增長，期內貢獻收入約89.76億港元，佔公司總收入約95%。當然，面對全球經濟下行壓力加大，虛擬資產熊市所帶來的影響也是可見的，主要體現在技術解決方案（主要面向全球區塊鏈、虛擬資產、金融科技、大數據以及其他創科領域企業提供數據中心和雲相關服務）以及SaaS服務收入的減少。

第二，從結構上來看，收入來源更趨多元化。就期內增長顯著的虛擬資產生態業務而言，包括資產管理、信託及託管業務、虛擬資產交易平台、虛擬資產借貸及場外交易等業務。其中，報吿期內虛擬資產借貸及場外交易業務產生收入89.41億港元；來自託管、合規及諮詢服務產生的收益約為2620萬港元；來自資管服務的收入為890萬港元。

長期以來，新火科技基於合規專業框架之內，立足於“一站式數字資產服務平台”戰略定位，積極發展區塊鏈以及虛擬資產生態，持續推進公司業務多元化發展。從落地路徑來看，具體又可以歸結為兩個方面：

一方面，隨着全球主流市場監管框架的逐步完善，在全球市場範圍內研究和申請虛擬資產及金融相關業務牌照，持續開展持牌合規業務。

繼2020年7月成功取得香港證券及期貨事務監察委員會頒發的第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理，目前獲批僅有6家）牌照之後，今年下半年，新火科技旗下子公司再度獲得美國金融犯罪執法局（FinCEN）頒發的貨幣服務業務註冊許可（MSB）以及加拿大金融交易和報吿分析中心（FINTRAC）頒發的MSB牌照。

另一方面，新火科技憑藉長期深耕行業所累積的經驗與資源，通過整合多方資源，積極開拓虛擬資產服務相關的多個領域，實現多元化發展。例如，今年4月，新火科技與萬方家族辦公室強強聯合，共同打造面向超高淨值家庭的財富管理平台，以滿足對虛擬資產感興趣或已持有虛擬資產的超高淨值投資者的相關需求；6月，公司攜手中國交通運輸協會物流投融資分會，充分整合各自資源及優勢，發揮協同效應，共同探索和推動區塊鏈相關技術的應用及發展。

綜上，儘管面對嚴峻的市場環境，但新火科技憑藉自身累積的優勢，持續突破和進擊，逆勢整體發展向好，行業領先地位也將隨之更加穩固。此外，業務合規化、多元化及全球化發展趨勢顯著。

目前，不論是從公司發展格局、主流市場的監管環境及行業發展趨勢來看，2023年大概率都會成為一個新的起點。

多維度的啟示：2023年大概率會是一個新起點

從公司層面來看，新火科技於2022年先後經歷品牌升級到換帥，求新求變的決心和意圖可見一斑。

據公開資料顯示，公司新任CEO杜均先生亦是行業翹楚，作為公司的聯合創始人，既是全球最早從事區塊鏈產業投資的專業投資人，也是知名的數字資產投資和管理人，擁有騰訊等知名互聯網大廠背景，具備豐富的創業、市場運營及資本運作經驗和行業資源。

依託核心關鍵人物的行業背景與資源，新火科技有望進一步整合相關優勢資源，推動業務多元化發展，並朝着領先的一站式數字資產服務平台目標邁進。

從行業層面來看，2022年行業熊市，洗牌加劇，加速風險出清，長期有利於行業及頭部合規企業的有序發展。不可否認的是，相比傳統金融行業，全球虛擬資產行業仍處於方興未艾的初期階段，目前也鮮有高安全性的綜合服務商，這從FTX的破產便已説明這點，並進一步催化了行業合規、安全和專業化服務需求的升温。

對此，新火科技在年度業績報吿中指出，計劃於近期打造全新的虛擬資產服務平台Sinohope，提供集中心化與去中心化為一體的混業虛擬資產服務，旨在為市場上有意向進入虛擬資產世界的投資者提供安全、合規、專業及簡單易用的入口。通過充分發揮公司在行業中的資源和經驗，有助於更有方向性地拓寬業務的深度和廣度。據知情人士透露，新火科技將對標頂級金融機構，未來致力於發展成為虛擬資產行業頂級的混業金融服務商。

再從監管層面來看，美國、歐盟及香港監管當局對於數字資產行業發展的態度及監管框架都有顯著進展。以香港為例，繼新加坡流量減退之後，在Web3世界中，香港借虛擬資產重回世界金融及注意力中心的意圖有目共睹。

在不久前舉行的“香港金融科技周”上，香港特區政府正式發表《有關虛擬資產在港發展的政策宣言》，向外界展示了港府參與角逐全球虛擬資產中心的信心、雄心與決心，並釋放對於支持虛擬資產行業發展的開放及友好態度。

具體來説，香港政府有關扶持虛擬資產行業的一系列措施包括，加緊籌備向新的虛擬資產服務商提供發牌制度、不再要求只容許持有八百萬以上資產的專業投資者參與、為加密貨幣期貨ETF發行商制定新規則、設立科技基金支持金融科技發展、開展一系列試點計劃等。

需要留意的是，香港對於虛擬資產的友好開放的政策導向是有跡可循的----2018年香港證監會（SFC）曾闡述了針對監管虛擬資產投資的概念性框架，並於2019年正式發佈了虛擬資產交易平台的監管框架和發牌條件，並公開對外接受沙盒申請，再到2020年核准首家獲批的數字資產交易平台。

時隔幾年之後，在目睹了虛擬資產行業的快速發展，以及近鄰新加坡享受到的部分從香港轉移的Web3.0紅利。此次，香港正式擁抱虛擬資產和Web3.0，並且從此次金融科技周的展開和政策紅利的釋放節奏來看，與新加坡頗有你追我趕之勢。顯然，香港虛擬資產行業的合規化發展已箭在弦上，隨着監管的開放以及後續細則的進一步落地和完善，有望促使更多項目、技術、人員、資金迴流香港，推動香港虛擬資產行業迎來繁榮發展的新時代。

除香港之外，美國、歐盟在過去一年內加快推進監管框架的完善。例如，美國於2022年3月發佈《負責任地發展數字資產》總統簽署行政令，隨後《穩定幣透明度法案》、《Lummis-Gillibrand負責任的金融創新法案》、《2022年數字商品消費者保護法案》等一系列法案提交國會；繼2020年10月歐盟委員會推出《加密資產市場法案》，2022年10月獲歐洲議會經濟和貨幣事務委員會批准，並在18月後生效（預計在2025年之前）。

目前來看，上述主流市場是新火科技虛擬資產相關業務的主要陣地，所以隨着這些主流市場加快進入合規化發展階段，合規成本與門檻攀升，作為堅持持牌合規與專業化發展的新火科技也將受益於此趨勢。另外，隨着上述主流市場監管持續推進，有望形成示範效應，助推全球虛擬資產行業步入有序發展新階段。

所以，綜上述，虛擬資產行業合規發展的新階段，且Web3.0浪潮來襲，新火科技作為緊跟市場趨勢的領先企業，無疑正面臨新一輪發展機遇期。此外，隨着近期國內防疫政策持續優化，市場預期也隨之持續修復，預計宏觀經濟和消費基本面也在復甦的路上了。