恆指及恆生科指於2021年各累跌逾14%及32%後，今年受歐美地區通脹高企拖累，美聯儲局3月宣布加息25個基點，至今共累計加息425個基點，進取加息困擾大市，兼且內地及本港亦受疫情持續衝擊，當局堅持「動態清零」防疫政策及對部份地區進行「封城」，導致投資及消費等受壓，內地樓市銷售轉弱，並曾爆發「爛尾樓」風波。 中美兩國競爭加劇，美國於10月再收緊對中國半導體技術出口的新限制，恆指於10月31日曾低見14,597點的年內最低位(較去年底收市23,397點一度累跌8,800點或逾37%)。至11月美聯儲有委員認為不久後宜減慢加息步伐，美匯指數由高位回落，內地12月初出台優化防疫「新十條」，規定非高風險區不得限制人員流動，不得停工、停產、停業。港股自11月起在中國重啟經濟及「再通關」憧憬下有買盤支持，收復部份失地。 恆指今年以來累跌3,616點或15.5%；國指累跌1,531點或18.5%；恆生科指更累挫累跌1,542點或27.2%。 【恆指開局佳 首季急轉下】 港股今年初南向資金流入驅動估值修復，恆指於2月10日曾高見25,050點今年以來最高位。但俄烏戰爭加深地緣政治及通脹的風險，疊加投資者對中概股在美退市的憂慮重燃，令避險情緒趨升，國際油價攀升，環球股市反覆向下，本港自2月新冠疫情明顯惡化、至3月初達高峰，恆指今年首季累跌1,400點或6%、恆生科指首季累跌1,112點或19.6%。 由於俄烏戰事持續、美聯儲加快加息以抑制通漲，在美匯強勢及上海疫情反彈等多重夾擊，內地4月官方製造業PMI降至47.4連跌兩個月，社會消費品零售總額按年跌11.1%遠遜市場預期，港股走勢反覆向下。另一邊廂，美聯儲局自5月起進取加息半厘，港元走弱，金管局不斷接錢。 5月下旬國務院總理召開全國穩住經濟大盤電視電話會議，其後印發紮實穩住經濟一攬子政策措施及33項細則出爐，包括財政及貨幣政策、穩投資促消費保就業，以部署穩住經濟大盤，市場擔心美經濟有機會陷入衰退，美股回調下，恆指6月累升444點或2.1%、第二季累跌137點或0.6%。 【第三季承壓 恆指挫兩成】 港股第三季受壓，於7月部份內房企業陸續爆發「爛尾樓」風波，令住房需求及信心，以至內房融資亦受到明顯影響，恆指7月累1,703點或7.8%，而恆生科指7月更累跌11.1%。 8月下旬，美聯儲局主席鮑威爾於Jackson Hole全球央行年會上「放鷹」，指可能繼續加息並讓利率在高位保持一段時間，以遏制高通脹，美債息抽升，導致股匯市持續波動。美國通脹持續高企，美聯儲於7月及9月議息中均加息四分三厘。9月下旬，恆指失守18,000關創十年新低。大市受恆大(03333.HK)債務危機、內地收緊監管等多重不利因素影響，第三季恆指累跌4,637點或21.2%；國指累跌22.9%；恆生科技指數累計重挫29.2%。 【11月迎反彈 憧憬再通關】 第四季市場觀望中美關係走向，美國10月再收緊對中國半導體技術出口的新限制，限制向中國出口多款用於人工智能及超級電腦的晶片，同時收緊向中國公司銷售用於生產半導體的設備。恆指於10月底曾低見14,597(全年低位)，曾創逾13年低，恆指10月累跌2,535點或14.7%，而恆指由7月至10月連跌四個月，累跌7,172點或32.8%。 至11月中G20領導人峰會於印尼舉行，國家主席習近平與美總統拜登在會議期間會晤，習近平指冀雙方共同努力推動中美關係重回正軌，拜登指美方無意尋求同中國「脫鉤」。內地防疫措施其後轉吹暖風，先取消航班熔斷機制，再放寬隔離檢疫至「5+3」，其後逐步優化防疫措施，各地逐步解封兼「復常」，令恆指11月收復失地，單計大市11月累升3,910點或26.6%，而恆生科指11月累升945點或33%。 再者，內房獲中央接連救市，先有「金融16條」支持內房企業發債及向銀行信貸融資，其後再發「第三支箭」允許涉房企業抵押資產融資「保交樓」，令全線內房企業終於「鬆口氣」。踏入12月，市場繼續憧憬內地放寬防疫措施，至12月下旬，內地公布明年1月8日起取消入境後集中隔離，48小時內核酸檢測陰性可入境，並將有序恢復辦理居民赴港簽注，恆指於今年底亦曾重上兩萬關。恆指第四季累升2,558點或14.9%，而恆生科指四季累升678點或19.7%。(ta/w/t)~