高盛發表研究報告指出，儘管內地商品貿易賬穩健，但受「清零」防疫政策及不斷擴大的息差拖累下，在岸人民幣兌美元自今年初以來貶值超過9%。展望明年，人民幣兌美元升值的因素包括重新開放後帶來更好的增長預期，但貶值因素包括商品貿易順差收窄、服務貿易逆差擴大及對息差繼續擴大的預測。 該行認為，增長預測對人民幣的走向可能非常重要，於過去幾周，匯率似乎受到與內地放寬新冠疫情防控有關的消息所推動。根據最近的市場走勢，重新開放取得進展下，人民幣兌美元平均升值約1.3%。此外，政策制定者的指引可能影響資金跨境流動，從而影響匯率路徑。 高盛預期，基於明年如增長預期改善等有利因素，可能抵銷商品和服務貿易平衡惡化等不利因素，繼續料人民幣未來12個月內將小幅升值至6.9兌一美元水平。