中银国际发表报告指，腾讯音乐-SW(01698.HK)的音乐业务在收入增长及毛利率提升方面的长期前景均清晰，订阅量、用户付费率及平均每付费用户收入(ARPPU)增长，以及音乐广告的拓展，都将为音乐业务收入带来支持。 该行预测，未来三年音乐业务订阅量按年增幅将达到十数个百分点，在内容付费策略、会员权限、产品功能升级及密集的营销推动下，估计公司音乐用户付费率可由2021年的14%，提高到2025年的22%，每年净付费增量超过1,000万。 同时，中银国际预测，腾讯音乐2023至2025年ARPPU将按年增长6%，音乐收入料按年增长约15%，将投资评级上调至「买入」，目标价由20.5元升至36.5元。(gc/w) ~