瑞銀發表研報指，中國鐵塔(00788.HK)與內地三大電訊營運商簽訂新五年協議，預計新定價協議正式公告將在未來一至兩個月內發布。 該行指出，今次與電訊公司重新談判定價的重點之一，是2015年從電訊公司收購的鐵塔資產已經歷折舊，預料當年以1,300億元人民幣所收購的資產，每年折舊成本達約130億元人民幣。假設電訊公司在新定價協議中為完全折舊資產支付零租金，預測中國鐵塔淨利潤將受影響而減少13億元人民幣，但相信可被公司的淨利潤內生增長所抵銷。 瑞銀估計，中國鐵塔今年淨利潤將實現15億元人民幣內生增長，預期明年起淨利潤可恢復增長，假設明年盈利表現持平，估算2022至2025年純利年均複合增長率達到19%。 瑞銀指，現時預測2023年淨利潤將達到89億元人民幣，低於市場預期，在新定價協議下更看好電訊商發展，同時相信中國鐵塔潛在下行空間有限，給予「中性」評級，目標價1.05元。