01. 三支箭紛紛落地

11月28日晚，證監會突然發佈重磅新規：

恢復涉房上市公司併購重組及配套融資，A港股地產及建築等相關企業都可以參照這個政策執行。即日起施行。

至此，拯救房地產的三支箭全部落地。分別是：

第一支箭——銀行信貸支持：央行通過定向降準、中期借貸便利（MLF）等方式，爲金融機構支持民營企業提供長期、成本適當的資金。

11月23-24日，中行、交行、農行、工行、建行、郵儲六大行陸續與萬科、金地、碧桂園、龍湖等至少17家房企簽訂綜合授信額度，統計規模達1.28萬億元。上週各大銀行爲房企提供的近萬億銀行授信，就代表這第一支箭的射出。

第二支箭——債券融資幫扶：11月1日，交易商協會、中房協聯合中債增進公司召集21家民營房企召開座談會，明確中債增進公司將繼續加大對民營房企發債的支持力度，目前正在推進十餘家房企的增信發債，涉及金額約155億元。

第三支箭——股權融資鬆綁：這一招意味着資本市場可以爲房地產企業提供併購融資的平臺，通過股權置換等方式，幫助瀕臨破產、希望退出的民營房地產企業進行併購重組，以此提高房地產市場的抗風險能力，推進房地產行業整合加速。

說白了，“第一支箭”和“第二支箭”主要援助的是那些優質或者已有風險但還有可以救的房企，融資主要來自銀行等金融機構，而“第三支箭”則是援助的那些“病入膏肓”的房企，資金來自資本市場，考驗的是股民。

提一句，第三支箭中恢復的關於A股和H股上市房企“股權融資”禁令是從2010年開始的。當年4月，國務院發佈了被稱爲“新國十條”的通知，該通知要求對存在土地閒置及炒地行爲的房地產開發企業，證監部門暫停批準其上市、再融資和重大資產重組。

因爲當時有人認爲這種做法實際上是把銀行擔心的風險轉嫁到了股市裏。這次爲了避免這個擔心，證監會這一次允許房企上市融資着重強調了資金用途，支持：1. “保交樓、保民生”相關的房地產項目，比如經濟適用房、棚戶區改造或舊城改造拆遷安置住房建設；2. 符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金、償還債務等。絕不支持房企拿着募集資金用來拿地拍地、開發新樓盤等。

地產“三箭齊發”彰顯的是高層救樓市的決心，側面也說明此前的融資效果不佳。比如在今年上半年，有迫於資金壓力的房企，接連推出五花八門的優惠政策，通過收小麥、收大蒜、收水蜜桃等奇葩方式，變相降價賣房。

全國還有多座城市，給出了放低公積金貸款門檻、給予購房補貼、降低首付比例、下調房貸利率、取消限購限售等優惠政策，以穩定樓市。但效果呢，也就是差強人意。

02. 三支箭能救房地產嗎？