“喲這不是華叔嘛，您怎麼也來咱們在線媒體市場這邊玩兒了？”眼前的這個人叫華納兄弟，作爲電影公司，難得一見來到在線媒體市場這邊找口飯吃。

華叔吸一口煙，環視了一圈繁華的景象，“這不是近幾年流行這個玩意兒嘛，我們老人家也想摻和摻和。”

“這邊競爭壓力可不小呀華叔。”

華叔淺淺一笑：“這有什麼，別小看我們老人家呀~，哈哈哈~”

欲知詳情，請諸君聽我娓娓道來~

華納兄弟我們都認識。什麼？你不認識？沒關係，你肯定在電影片頭看過他們家logo。作爲一家電影製作廠商巨頭，華叔創造了很多的超一流IP，包括哈利波特、權力的遊戲等。好吧，在電影方面我們確實沒啥毛病好挑的，但是華叔的夢想並不止步於此，他還想再往流媒體行業進軍，創辦了華納兄弟發現公司(NASDAQ:WBD)，爲了方便下面我們就用母公司來代稱，那今天我們就來講講這家公司在行業中的表現怎麼樣吧~

在今年的這個行情下，華叔的季度表現並沒有太OK，但是他並沒有放棄，因爲他盯上了同行業的一個巨頭——奈飛。在流媒體行業裏面，奈飛今年一波三折，但最後終於是恢復了增長。很多分析師在對比兩家公司的時候，發現他倆雖然一個是業內前輩，一個是剛入行的外行人，但是兩家公司的估值有着很大的差異，很多人相當看好華叔，未來十年內甚至可以超過奈飛~哇哦，華叔這麼厲害，加油哇~

但是口說無憑，這也太小看我們奈飛了吧，下面我們從幾個方面來好好聊聊這幾兩家公司~

利潤率

公司嘛，最重要的能力之一就是看賺錢能力，我們不妨就從利潤率開始着手。華納兄弟的毛利率非常的高，遠超他的對手奈飛和迪士尼。這兩年華叔爲了減少開支決定合併一些平臺，並做出一些裁員。這導致了他們家的毛利率有所下降。但是有關係嗎？沒有關係~華叔取消的是一些表現不好的節目和電影製作，這可不是在變賣好作品呀，我們完全可以預計他們家的利潤率還會再次上升。

用戶

講到用戶增長，奈飛表示那我就不困了哈。經歷了今年用戶數量的風風雨雨，用戶流失的問題總算是搞定了。在此前，奈飛最吸引人的就是用戶數量增長速度非常離譜，但是目前來看這個速度已經開始降下來了。在第三季度，迪士尼+增加了1210萬用戶，華納兄弟發現增加了280萬，Netflix只增加了240萬，排在最後。

比起媒體平臺，大家更注重內容

有一點我們需要明確一下，那就是人們註冊流媒體服務其實是爲了看視頻的。有人說你這不是廢話嗎，且慢且慢~這裏我們想說的是，一些UI界面可能會讓整體的觀感體驗有所改變，也就是說在我們不能確保哪種UI界面更好時，好的節目就是我們的“保險”。

而講到節目IP，華叔可以說是如數家珍呀。隨便舉幾個，比如《老友記》、《哈利波特》、《生活大爆炸》、《權力的遊戲》等等等等，都是非常受歡迎的IP，再加上華叔家的一些優秀的電影工作室和創意人才，想要“打贏”奈飛還是簡簡單單的。

也有人會說，誒你這《老友記》這種電視劇早就過時啦，人家奈飛還不斷出新作呢。其實呀不能這麼來看，我們不妨用谷歌Trends網站比較一下這部老劇和Netflix明星《怪奇物語》，我們就可以看到，《怪奇物語》的數據變化和受歡迎程度跟《老友記》是非常相似的。什麼意思？也就是說，雖然人家是新作，但其實套路呀流量呀都跟老作品是差不多的，華叔大可以在《權力的遊戲》和衍生劇《龍之屋》等都做出類似的操作。

風險

吶，又到了我們的良心風險環節，那作爲一個良心的欄目我們還是很有必要勸大家不要盲目投資的~華叔要投資的話就存在着一些風險。

盈利問題

首先，他的流媒體業務還沒有盈利。預計該部門的EBITDA虧損將在2022年達到峯值，到2024年在美國實現盈虧平衡，到2025年全球DTC部門的EBITDA將達到+ 10億美元。不過華叔也安慰大家說了：別擔心，咱們現在虧損是爲了將來賺的，現在我們的用戶數量正在不斷“起飛”呢，所以大家別擔心啦~我們的公司正在蒸蒸日上呢~

其他問題

華納存在着大量的債務，很多都是比較固定的長期債務，這樣會導致他的風險還是有點偏大的。再說華叔的廣告市場風險還是會有的，最近一個季度就沒賺到什麼錢。

總的來說任何投資都需要謹慎謹慎再謹慎！

那麼還是來總結一下吧~（倒水）

華納兄弟這次進軍流媒體行業還是具有很大的潛力的，他擁有的資產足以讓他跟奈飛和迪士尼正面交鋒。經過這一波分析，我們認爲奈飛是給被高估的，而華納則被低估了，華納兄弟只要好好幹是可以在未來十年跑贏奈飛的。當然哪家公司沒有風險呢？所以還是要量力而行哦~

那麼今天的內容就到這裏啦，非常感謝大家~