里昂發表評級報告指，裕元(00551.HK)第三季及首九個月收入分別按年增38%及8%，受惠於高端產品需求令其OEM業務表現強勁；零售仍受疫情反覆影響，按美元計算，第三季及首九個月收入分別按年跌14%及22%。短期而言，由於需求不足，公司對第四季OEM業務表現持審慎看法，加上主要客戶正清理庫存，零售或有機會受防疫措施影響。 不過，鑑於內地放寬防疫措施的步伐明朗化，該行仍看好公司中期復甦軌跡。該行表示，當品牌的庫存水平回復至較健康水平，預料OEM業務將於明年下半年恢復增長，以及零售部門呈現復甦。 該行將公司目標價由18.2元下調至10.9元，維持其評級為「跑贏大市」。