里昂發表研究報告指，網易(09999.HK)(NTES.US)第三季業績略遜市場預期，經調整EBIT按年增長23.8%至55億元人民幣，低於該行預期約4.3%，而總收入按年增長10%則符合預期。 期內網易線上遊戲及相關增值服務收入增長9.1%，主要來自於PC及遊戲機版《永劫無間》持續表現向好，以及新大型重磅遊戲《暗黑破壞神：永生不朽》所帶動，但由於去年基數較高，期內增長有所放緩。 該行指，由於中國市場缺乏新遊戲的推出，所以預期明年網絡遊戲仍會保持較高的單位數按年升幅。里昂認為，要研發針對海外市場的3A級遊戲需要一定時間，而與動視暴雪(ATVI.US)的授權協議續期未能達成共識，因此將2022至2023年淨利潤預測下調3.8%及1%，並將美股目標價從113美元下調至111.5美元。 里昂指考慮到網易現時估值水平較低，淨現金佔其市值比例達到35%，維持「買入」評級。