網易－Ｓ(09999.HK)今日股價受壓，最低見97.2元一度下挫14.6%，全日收103.5元，跌9.1%，涉資27.36億元。網易表示，非常遺憾動視暴雪(ATVI.US)在今日先行宣布停止合作，將不得不接受此決定。網易將繼續履行職責，為玩家服務到最後一刻。網易指，一直在盡最大努力和動視暴雪公司談判，希望推進續約。經過長時間的談判，仍然無法就一些合作的關鍵性條款與動視暴雪達成一致。 花旗發報告表示，考慮到雙方合作的悠久歷史和網易的新聞稿所顯示，該行認為如果有任何方式可以達成協議，網易會傾向寧願不中斷服務並傷害其遊戲玩家。該行指在其他可能的因素中，最終決定雙方不續約的原因，該行估計網易認為動視暴雪要求的新條款不合理，令其無法接受；第二是動視暴雪即將被微軟收購，會對有關協議續簽帶來影響；第三或是兩家公司之間的其他差異，可能包括文化、溝通等。憑藉網易強大的開發能力，相信隨著時間的推移，公司可以逐漸抵銷其他新的自研或授權遊戲影響，維持對網易(NTES.US)「買入」評級及目標價98美元。 該行指，據網易年報披露2019年、2020年和2021年，來自授權合作夥伴的收入貢獻分別佔集團總淨收入各7.5%、9.1%和9.5%，該行將其調整為約44億元人民幣、67億元人民幣和83億元人民幣。根據網易公關提供資料，公司來自授權暴雪遊戲的淨收入和收益貢獻代表低單位數(按2021年全年及2022年首九個月計)，即雙方不續約不會對公司造成顯著財務影響。 除其他因素外，花旗亦認為這可能與動視暴雪過去1-2年內眾多高管的離職、留下的動視暴雪高管不具有與網易相似的遊戲文化和或要求有關。