網易－Ｓ(09999.HK)今日股價受壓，最低見97.2元一度下挫14.6%。現報103.6元，跌8.9%，涉資22.2億元。網易表示，非常遺憾動視暴雪(ATVI.US)在今日先行宣布停止合作，將不得不接受此決定。網易將繼續履行職責，為玩家服務到最後一刻。網易指，一直在盡最大努力和動視暴雪公司談判，希望推進續約。經過長時間的談判，仍然無法就一些合作的關鍵性條款與動視暴雪達成一致。 按摩根大通上周三(9日)曾發表報告表示，當時未能就雙方會否達成協議下定論，但一旦達更新協議，料此可能會對網易的財務狀況產生負面影響。該行估計涉及動視暴雪於中國遊戲許可協議，料佔網易2021年總收入及營運溢利各7%及5%，但鑑於網易旗下新遊戲《永劫無間》帶來的遊戲收入增加，預計對2022年的財務貢獻將更低。由於該行對網易今年下半年及2023年遊戲前景持更謹慎的看法。 該行料網易涉動視暴雪相關遊戲許可協議，料佔2021年佔公司總收入的7%，據網易在2021年年報中披露，授權遊戲佔總收入的9.5%(佔遊戲總收入的13%)。該行估計網易涉動視暴雪相關遊戲佔經調整後營運溢利的5%。 摩通表示，動視暴雪作為開發商，僅佔網易遊戲總收入的一部分。該行估計網易內部遊戲的營運溢利毛利率約為40%，而網易與動視暴雪的許可協議的營運溢利毛利率僅為15%。(wl/k) ~