近日，公募基金三季報密集發佈，亮出業績的同時，基金經理們的投資觀點也成為市場關注焦點，其中備受市場關注的葛蘭的最新重倉股浮出水面。

10月26日，中歐基金髮布三季報。報吿顯示，截至三季度末，葛蘭管理的基金規模回到千億元以下，為875.5億元，較二季度末的1017.5億元下降142億元。其目前在管的5只基金分別為中歐醫療健康混合（A/C）、中歐醫療創新股票（A/C）、中歐研究精選混合（A/C）、中歐阿爾法混合（A/C）、中歐明睿新起點混合。

其中，中歐醫療健康、中歐醫療創新基金規模保持領先，分別為613.3億元、118.1億元；二季度末，中歐醫療健康、中歐醫療創新規模為710.8億元、126.9億元，分別下降97.5億元、8.8億元。

三季報顯示，上述2只醫藥主題基金三季度的前十大重倉股較為一致。

葛蘭在三季報中表示，繼續看好醫藥長期增長邏輯。她認為，創新是行業成長的最為重要的驅動力。在有大量臨牀需求未得到充分滿足的背景下，創新藥及器械都有着廣闊的成長空間。雖然短期市場波動難免，但依然要堅持長期投資價值為導向。一個鮮明的特徵是，恆瑞醫藥再次迴歸葛蘭重倉視野。

恆瑞醫藥重回葛蘭重倉視野

從兩隻醫藥主題基金持倉情況看，葛蘭整體倉位保持穩定，變動不大。季內重倉個股相較中報披露時大同小異，但此前恆瑞醫藥一度被減持淡出多隻基金前十大重倉股，本季又再次出現在中歐醫療健康、中歐醫療創新等產品的重倉股序列。

具體來看，加倉了愛爾眼科、恆瑞醫藥（600276）、藥明康德、凱萊英（002821）等，九洲藥業、片仔癀、通策醫療等則在部分基金當中有所減持。其中恆瑞醫藥三季度大幅加倉，新晉前十大重倉股。

2只基金的第一大重倉股均為愛爾眼科持倉市值合計達72.57億元。三季度，中歐醫療健康混合和中歐醫療創新股票分別加倉愛爾眼科5147.87萬股、1484.27萬股。

除愛爾眼科外，2只基金三季度均對藥明康德、凱萊英、恆瑞醫藥3只個股進行了加倉，加倉股數合計分別為114.49萬股、596.96萬股、4215.69萬股。

此外，2只基金三季度對通策醫療的調倉佈局有所差異：中歐醫療健康混合減倉2.77萬股，中歐醫療創新則加倉71.74萬股。但總的來看，葛蘭三季度整體對通策醫療進行了加倉，加倉股數超過 313 萬股，另外的中歐阿爾法混合三季度新進持股。

對於上述2只醫藥主題基金三季度的操作，葛蘭在報吿中表示，醫藥行業仍保持了較強的韌性，我們認為優秀公司的長期增長驅動因素並未出現重大變化。

繼續重點配置新能源方向

葛蘭在非醫藥領域的投資也引人關注，三季度內，她曾在中歐明睿新起點加倉陽光電源、錦浪科技、禾邁股份，相關公司股價季內都收漲，但其加倉的億緯鋰能、寧德時代、比亞迪等個股均在季內遭遇股價回撤。

具體來看，中歐明睿新起點的三季報前十大重倉股更換了兩隻個股，其中愛爾眼科和禾邁股份新進前十，寧德時代、陽光電源、億緯鋰能、錦浪科技、比亞迪獲不同程度加倉，而天賜材料和璞泰來退出前十。

在中歐阿爾法的運作上，葛蘭繼續給予了新能源方向相當大的權重。

具體來看，陽光電源重回重倉股名單，寧德時代、億緯鋰能、比亞迪被小幅加倉，藥明康德退出前十。

整體看，前十大重倉股中出現的貴州茅台持倉再度小幅增加，而另兩隻白酒標的——山西汾酒和瀘州老窖被減倉。其中，愛爾眼科在中歐阿爾法同是被大舉增持的標的，單季度持股增加56.62%。

醫藥板塊的機構配置已達窪地區間 

在葛蘭等基金經理加倉疊加近期行情回暖之下，“醫藥板塊能否走高”成為了業內關注重點。眾公募表示，目前醫藥機構配置已經達到了窪地區間，在現在的季度資金輪動時期，醫藥關注度已經有所提升，資金或將有序流入板塊。四季度乃至明年或可觀察合適時機，然後徐徐圖之。

在行業政策方面，葛蘭預判，國家層面的骨科脊柱類耗材集採完成，總體集採框架保持了穩定性，政策延續穩健、積極的趨勢沒有變化。

通過頂層政策引導行業向有真正創新、有臨牀價值、提供高性價比產品及服務轉變儘管可能短期會給行業帶來陣痛，但也為行業長期健康成長奠定了更加堅實的基礎。

長期來看，葛蘭認為，醫藥行業的增長邏輯沒有發生根本性的變化。她繼續強調，創新是行業成長的最為重要的驅動力。在有大量臨牀需求未得到充分滿足的背景下，創新藥及器械都有着廣闊的成長空間。

與此同時，國內的創新藥服務企業也逐步形成了有全球競爭力的產業集羣，在部分細分領域達到了全球領先的水平。葛蘭認為相關服務商的競爭力更多的體現在平台的技術和管理能力，龍頭企業的市佔率大概率仍將持續提升，保持其較高的景氣度。