美聯儲9月再加息0.75%，並表示將繼續以先對抗通脹為首要任務，利率點陣圖隨之上調，使反映大市氣氛的標普500指數於9月份下調超過9%。中銀香港個人數字金融產品部財富顧問處資深財富顧問高耀豪表示，參考該指數過去30年的歷史表現，第四季是平均表現最好的季度，而其中亦只有六年的第四季錄得負回報；雖然今年首三季標普500指數均錄得跌幅，但過去30年中只有一年錄得連續四季負回報的情況，所以第四季投資市場存在季節性優勢。 他認為，利率期貨已反映美聯儲11月將再度以非常規的幅度加息0.75%，而12月將會加息0.5%。雖然美聯儲要領先於通脹曲線，但只要今年最後幾個月利率不出現更大向上變化，所有低於預期的加幅或數據均會對市場氣氛有利好作用，加上季節性因素，或將支持另一浪的熊市反彈。 股票方面，高耀豪指應同時部署增長與價值型板塊，在利率將隨通脹而改變的背景下，投資者應同時部署增長與價值型板塊，在目前利率上升的背景應利好價值型板塊的中線相對表現，但假如出現6至7月期間債息因加息預期見頂而回吐的情況，增長板塊將有較好表現。 固定收益方面，宜採取靈活債券配置策略。目前高評級債券利率仍有上行壓力，當美國十年債息已經上升至4%並且升幅已與通脹預期接軌後，相信最大的調整期已過去，由於通脹與利率仍然存在變數，故此繼續維持整體應採取靈活策略配置債券的建議。 商品方面，預期黃金處於築底階段，而油價將於低位寬幅波動。美聯儲升息週期對黃金帶來壓力，目前美聯儲雖仍具空間加息，但加息幅度可能將於季內下降並更依賴數據來決定，這將使黃金價格受惠於真實利率下降而築底反彈。相信因美聯儲難以減息，因此不能刺激黃金出現超級牛市。油價方面，目前已進入經濟後週期，央行加快加息將會導致市場憂慮衰退而影響需求，原油價格因此面對下行壓力。假若經濟最後沒有進入深層衰退，油價下跌反而影響了供應，加上油組及其他產油國宣布大幅減產將支持油價，供求失衡下最終仍會使油價反彈，然而在經濟衰退風險下，預期油價將出現較大的波幅。 外匯方面，預期美元於季內維持偏強的方向。美國加息步伐仍然比其他地區快，使美元存在息差的優勢；另一方面，歐洲及英國經濟衰退的憂慮，以及日央行貨幣政策與美聯儲背馳，均使資金持續流入美元而對美元帶來支持，延續今年美元微笑式走勢。惟需注意，季內美國通脹仍有回軟可能，當美國通脹回軟將使市場對美國加息預期退減，於季內對美元帶來影響。