概覽
- 在持續的熊市中，DTE的表現遠超標準普爾500指數。
- DTE的吸引力在於其對經濟衰退的韌性和可靠的增長軌跡。
- 然而，DTE股票目前的市盈率爲10年來最高，股息收益率爲10年來最低。
大約一年前，我推薦買入DTE能源公司(NYSE:NYSE:DTE)，原因是該公司股息收益率誘人，增長前景光明，估值合理。自那以來，該股的表現遠遠強於大盤，上漲了22%，而標普500指數下跌了7%。然而，由於其反彈，DTE能源目前的市盈率爲22.5倍，爲10年來的最高水平，股息收益率爲2.6%。雖然這種高質量的公用事業在持續的熊市中提供了一個安全的避風港，但投資者應該等待較低的進場點。
業務概述
直到去年，DTE能源公司還與一般的公用事業公司有很大的不同，它有一個不受監管的中遊部門，過去該部門在公司總收益中佔很大一部分，這部分業務幫助該公司實現了比一般公用事業公司更快的增長，但也大大增加了收益的波動性。但是，DTE能源公司在去年分拆了中遊業務，因此現在已經成爲一家幾乎完全受監管的公用事業公司。
作爲一家公用事業公司，DTE能源公司基本上不受經濟衰退的影響。在當前的投資環境中，這隻股票的防禦特性尤其重要，因爲通貨膨脹率已經飆升到40年來的最高點，美聯儲正在大幅提高利率，以引導通貨膨脹率回到正常範圍。隨着高利率對經濟增長造成影響，即將到來的衰退風險大大增加。因此，投資者應該確保他們的股票能夠經受住經濟衰退。這當然是DTE能源的情況，因爲即使在最不利的經濟條件下，消費者也不會減少他們的電力和天然氣的消耗。可以肯定的是，在疫情導致嚴重衰退的2020年，DTE能源公司公佈了7.19美元的歷史最高每股收益。
此外，DTE能源具有良好的增長前景。在過去十年中，它的每股收益平均每年增長5.0%，從2011年的3.67美元增長到2021年的5.99美元。此外，該公司還有一個龐大的5年投資計劃，金額爲180億美元，該計劃旨在提高清潔能源在能源結構中的比例，並提高公用事業網絡的效率。
由於投資計劃的金額是股票市值的69%，很明顯，該公司正在大力投資其未來的增長，管理層多次提出至少到2026年，每股收益每年增長5%-7%的目標。
對一些投資者來說，這樣的增長速度可能顯得平淡無奇，但重要的是要意識到這隻股票防禦性質的優點。DTE能源公司5%-7%的增長率，加上其對衰退的抵禦能力和增長軌跡的可靠性，對保守投資者來說是一個有吸引力的股票，尤其是在當前的熊市中。
此外，DTE能源今年的業務發展勢頭良好。第二季度，其調整後的每股收益較上年同期下降了28%，主要原因是電力部門的燃料成本上升。然而，該公用事業公司超出了自己的預期，因此，它將其2022年每股收益的指引從5.80—6.00美元提高到5.90—6.10美元。
分析師們似乎對公司管理層的前景表示認同，他們預計DTE能源今年每股收益將達到6.03美元，未來四年每股收益將以每年4%—7%的速度增長。值得注意的是，在過去9個季度中，DTE能源公司有7個季度的業績遠遠超過了分析師的預期。總體而言，人們可以合理地預期，該公司今年的每股收益約爲6.03美元，並在未來幾年根據指引增長其底線，即平均每年5%—7%。
估值
DTE能源已經從大約三個月前的底部反彈了17%。因此，該股目前的預期市盈率爲22.5倍，這是10年來的最高估值水平，遠高於該股的10年平均水平17.6倍。DTE能源的市盈率比公用事業板塊的20.3的市盈率中值高11%，這對於公用事業股來說無疑是很高的。
樂觀的一面是，DTE能源的短期技術前景樂觀，因爲該股票似乎準備打破歷史新高。然而，考慮到其10年來的高市盈率，該股的估值並不具有吸引力。另外值得注意的是，該公司2026年預期市盈率爲17.8倍。換句話說，市場已經對該股票未來增長的重要部分進行了定價。
股息
DTE能源已連續12年提高股息。此外，該股的派息率爲58%。管理層一再表示，預計至少在2026年之前，股息將平均每年增長5%—7%。考慮到其可靠的增長軌跡和對衰退的抵禦能力，該公司可能會在未來許多年繼續提高股息。
另一方面，上述股票朝着歷史高點的反彈導致了2.6%的十年低點股息收益率。這一收益率低於公用事業部門3.1%的股息收益率中位數，對公用事業股沒有吸引力，尤其是在目前的高通脹環境下。
結論
在持續的熊市中，DTE能源迄今爲止爲其股東提供了一個安全避風港，因爲該股在過去12個月裏的表現遠超標普500指數。事實上，許多公用事業公司今年吸引了投資者的興趣，因爲它們高於平均水平的收益率和可靠的股息增長在高通脹環境中被認爲是有利的，特別是考慮到即將到來的衰退風險。
然而，由於其防禦性的特點，DTE能源已反彈至歷史高點附近，目前的市盈率爲10年高位，股息收益率爲10年低位。在短期內，DTE能源股票的積極勢頭可能會保持不變。另一方面，一旦經濟從當前的困境中復甦，DTE能源公司的表現很可能遠遜於標普500指數，因爲其估值較高。因此，投資者應該等待較低的入市點，可能接近120美元左右的技術支持。
