9月2日，熱門新股洪九果品(06689.HK)公佈招股結果，確定每股定價40.00港元，招股籌資淨額約4.97億港元。

結果還顯示，洪九果品本次IPO擬發行1401.25萬股，其中香港公開發售佔10%，國際發售佔90%，另有15%超額配售權；中金公司為獨家保薦人。

香港公開發售項下，洪九果品合共接獲2086份有效申請，認購合共約84.60萬股，即公開發售獲認購0.6倍；國際發售項下，獲得超額認購，其已獲認購發售股份數目，則相當於國際發售初步可供認購發售股份總數的1.96倍。

整體上看，受大環境影響，近期港股打新熱度走低，包括中國中免在內的一眾明星新股在招股階段的表現均較為平淡，或受此影響，洪九果品在散户中熱度不高。但實際上，國際發售部分能夠多倍認購，還是説明了機構投資者對這家企業足以認可。

另值得注意的是，此次招股，洪九果品引入了廣發全球、南方基金作為基石投資者，而且基石投資者認購的比例較高，達到了36.41%，按照發售價合計認購其約2600萬美元的股份。

基石投資往往預示對一家公司未來發展前景、價值的肯定，具有一定指導價值。上述基石投資者亦是頭部機構投資者，給市場帶來了一定信心。

這裏也簡要分析一下，洪九果品的核心投資亮點所在。

1、 成長性

伴隨中國經濟發展、中產階級逐漸壯大，國內消費者對高品質水果的需求日益激增，尤其是對榴蓮、車釐子等進口、品牌水果。據灼識統計，洪九果品在2021年的榴蓮銷售額約佔國內榴蓮分銷市場份額的10.1%，已然成為中國最大的榴蓮分銷商。此外，洪九果品在火龍果、山竹及龍眼市場也具有相對話語權，2021年，洪九果品是火龍果、山竹及龍眼的前五大分銷商，市場份額分別為6.1%、2.2%及2.8%。

高景氣的賽道和領先的市場地位決定其成長性。2019年到2021年，洪九果品營收年複合增速達122.4%；經調整淨利潤年複合增長率達118.5%。2022年前五個月，消費市場整體承壓之際，洪九果品實現收入57.25億元，經調整淨利潤達7.45億元，保持同比兩位數的高增長。

2、 稀缺性

一方面，洪九果品預計於9月5日掛牌港交所，正式成為中國“水果第一股”，市場對此早已翹首以盼。説到底，水果產業萬億規模、高頻剛需，同時契合消費升級，是具有極大想象空間的消費細分領域。

另一方面，洪九果品的商業模式稀缺，其通過打造數字化驅動的“端到端”的供應鏈，在縮短傳統批發層級，打通供應鏈全鏈路環節的同時，利用大數據分析，實現供全程可視化、數字化管控，實現科學制定採購決策、運輸決策、銷售決策，率先解決了行業在品質、效率方面的痛點。根據最新招股書，洪九果品或將進一步“開放”這種能力，向全球水果產業互聯網平台發展。

成長性+稀缺性，也決定了洪九果品或應享受一定的估值溢價。