匯豐研究發表報告表示，內地三大油企2022年上半年業績符合預期，中期盈利創紀錄高位，上調三大油企目標價，首選中海油(00883.HK)，認為其估值吸引，股東回報有改善，而且表明H股或有可能回購，儘管細節仍未確定，惟是值得關注的催化劑。該行將其目標價由12.3元上調至12.7元，評級「買入」。 該行又將中石油(00857.HK)目標價由3.5元上調至3.8元，評級「持有」，認為上行驚喜不多，但維持45%派息比率；至於中石化(00386.HK)對下游疲弱風險暴露最多，但下行風險有限，因為內地政府宣布對下游煉油廠提供補貼，而且公司宣布會回購股份，將其目標價由3.9元上調至4.1元，評級「持有」。 匯豐研究預計勘探與生產將在油價上漲的情況下保持強勁，估計2022年下半年每桶油價為100美元，但下游風險持續，內地化工品需求停滯不前，部分原因是建築業放緩以及被壓抑的供應預計將在2022-2023年釋放。 該行預計三桶油的燃料需求將逐步但不均衡地復甦，因此政府放寬防疫措施所提供的支持仍然是關鍵因素。