匯豐研究發表研報指，貨幣流通速度正在下降，上半年香港銀行業存款按年比較僅增長0.4%，其中2月至5月存款出現負增長，考慮到股市與存款增長在歷史數據息息相關，以及金管局捍衛聯繫匯率的持續干預，認為存款增長壓力可能會延續到今年第三季。 該行解釋，由於美元兌港元匯率差距非常大，加上疫情下本港及內地貸款需求疲軟，導致金融機構將資產重新分配到非貸款類別，預期銀行淨息差將持續擴大，銀行亦可能通過將更多資產配置給非貸款外匯資產來加速擴張。而對整個銀行業而言，資金向非貸款資產轉移可能會降低貨幣乘數。 至於對更廣泛的股票市場，該行指出，流動性減少可能導致日均成交走弱，第三季至今股市日均交易量已跌至1,020億元，較首季的1,460億元及次季的1,300億元回落。 匯豐研究維持對香港銀行業的正面看法，看好中銀香港(02388.HK)，但將中銀香港及港交所(00388.HK)目標價分別由35.5元及405元，下調至34.9元及368元，2022至2024年業績預測下調1%至5.9%，以反映資產增長放緩、手續費收入增長疲軟及日均成交量下降，評級分別為「買入」及「持有」。