事件描述： 8 月3 日，公司發佈2022 年半年度報吿，2022 半年度公司實現營業收入163.4 億元，同比增長262.2%，實現歸母淨利潤95.2 億元，同比增長340.8%；測算Q2 單季實現營業收入82.1 億元，同比增長188.1%，實現歸母淨利潤52.1億元，同比增長230.2%，在業績預吿範圍內。 事件點評： 硅料價格持續上行，Q2 單噸淨利創新高。公司三期B 階段項目於年初達產，新產能釋放帶動上半年銷量同比增長79.6%，公司Q2 出貨量約3.8 萬噸，同比增長79%，環比基本持平。同時受益於硅料價格持續上漲，以及工業硅價格下跌帶來的成本下降，公司硅料產品盈利能力大幅提升，Q2 單噸淨利約為13.9 萬元，環比提升約25%。預計下半年光伏需求景氣維持，硅料價格仍將處於高位，公司高毛利水平有望繼續維持。 產能持續擴張，行業地位進一步鞏固。2022 年1 月公司多晶硅三期B 階段項目達產，產品質量滿足預期，預計三季度產量3.1-3.2 萬噸，2022 年全年產量預期上調至12.9-13.2 萬噸。未來公司新建產能仍將持續投放，內蒙古包頭10 萬噸高純晶硅已啟動建設，預計於2023Q2 完工，另外公司包頭一期年產15 萬噸高純工業硅項目預計於2023 年Q3 投產，建成後將實現包頭10 萬噸多晶硅項目100%原料供應，新建產能將有效維持公司的行業競爭優勢。 盈利預測、估值分析和投資建議：預計公司2022-2024 年歸母公司淨利潤165.8/171.0/176.4 億元，同比增長189.7%/3.1%/3.2%，對應EPS 為7.8/8.0/8.3元，PE 為7.8/7.5/7.3 倍，維持“買入-A”評級。 風險提示：產品及原材料價格波動風險；行業政策變動風險；需求波動風險等。