投資要點近期，藥明康德發佈2022 年中報，2022H1 實現營業收入177.56 億元，同比增長68.52%，實現歸母淨利潤46.36 億元，同比增長73.29%；實現扣非歸母淨利潤38.50 億元，同比增長約81.00%。盈利預測：公司作為國內CRO 領軍企業，全產業鏈、客户資源、質量效率等優勢明顯。短期來看，基於新冠小分子藥物訂單增量，預計公司2022年收入和利潤將實現顯著加速增長。展望未來，WuXi Chemistry 等業務收入預計均將保持穩定較快增長，同時公司積極發展潛力業務，DDSU、WuXitesting、WuXi ATU 等業務均將成為重要的增長點，為公司未來業績增長提供彈性。我們更新盈利預測， 我們預計2022-2024 年EPS 分別為2.90/3.35/4.43 元，2022 年7 月27 日股價對應PE 分別為33.2X、28.8X、21.7X，維持“買入”評級。風險提示：業績不及預期風險；新訂單獲取不及預期風險；投資收益波動風險.