瑞銀發表研究報告指，泡泡瑪特(09992.HK)近日發盈警，預期中期溢利按年下跌最多35%，主要由於營運去槓桿及製造成本上升。 該行指出，微信小程序泡泡瑪特抽盒機(Pop Draw)第二季銷售按年下跌少於10%，上半年至7月則累計錄得升幅約15%至20%，同期實體店銷售亦錄得正增長，機械人商店銷售跌幅同樣收窄。該行認為，泡泡瑪特上半年於內地業務擴張步伐則較預期慢。 該行將泡泡瑪特目標價由45.2元下調至32.6元，此按現金流折現率作估值，對應2023年預測市盈率約30倍，並將2022至2024年每股盈利預測下調各30%、27%及26%，以反映產品設計複雜所帶來的成本壓力及中期盈利表現遜預期。 雖然瑞銀預期泡泡瑪特股價將受到負面影響，但維持對泡泡瑪特的「買入」評級，看好中國流行玩具需求快速增長，認為股價調整後現時估值水平不高，具有一定吸引力。