瑞信發表研究報告指，中國水泥市場出現復甦，但進度緩慢，預測今年水泥需求將按年下跌約10%至15%，其中上半年跌15%，換言之下半年水泥需求預期較上半年回升約15%。該行認為，水泥需求將在7月下旬見底，由於部分地區價格已觸及水泥企業的成本線，預計水泥價格再下行空間有限；出貨量則估計恢復至約70%至75%的水平，庫存料降至約60%。 雖然水泥需求被壓抑，但該行預期復甦速度緩慢，當中受到第三季陰雨天氣、典型淡季、房地產銷售溫和改善等因素影響，預期要到第四季建築需求釋放，才會出現明顯回升。在上半年需求疲軟的背景下，該行預計水泥股中期盈利將按年下降約45%，將全年盈利預測下調約29%，代表下半年預測跌幅達約18%。 瑞信維持海螺水泥(00914.HK)及中國建材(03323.HK)的「增持」評級，目標價則分別下調至43元及9.8元。同時，鑑於華南新增產能和暴雨天氣影響銷量等下行壓力，該行將華潤水泥(01313.HK)的評級由「增持」下調至「中性」，目標價由8.7元降至5.8元。