Jason 陳偉聰/uSMART研究部總監 畢業於香港城市大學工商管理學院，主修經濟及金融考獲特許財務分析師(CFA)專業資格擁有逾13年港股研究和資產管理相關經驗
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美股三大指數上週五收市漲跌不一，市場情緒繼續對美國經濟前景趨悲觀，明年經濟陷入衰退的憂慮明顯加劇，大行如高盛和美銀紛紛調高明年及後年衰退出現概率，避險情緒升溫之下標普周線圖已七連跌，爲2001年來最長連跌紀錄。港股今低開108點，曾最多跌413點後收窄跌幅，收報跌247點至20,470點，成交額縮至約1051億。新冠疫情全球尚未完全受控之際，最新傳染病猴痘在週末有所發酵，近日歐美多國陸續出現猴痘病例，爲中非及西非等流行爆發地區之外規模最大的一次。由於猴痘與天花同屬同一病毒家族，死亡率可高達10%，而且世衛指目前還沒有針對猴痘的專門疫苗，但醫療數據指天花的疫苗對猴痘的有效力可高達85%，而且有抑制猴痘的口服藥已上市，美國已先行訂購數百萬劑抑壓猴痘疫苗，故除非驗出新變種且傳染性比預期中高，否則再次演變成影響全球的新流行疫情概率相對較低。現階段市場對於新傳染病較爲敏感，凡有新的傳染病出現，資本市場傾向採取避險策略，或造成全球市況短期趨向波動。另一方面，早前七國集團(G7)財長續將能源和食品價格大幅上漲歸咎於俄烏戰爭，會上並未有共同提出更實質的措施壓抑通脹，更表示會繼續對俄羅斯實施制裁，另外印度印尼對糧食和大宗商品實施出口禁令，不排除上述措施再加劇全球糧食和商品價格上漲。整體而言，環球市況仍相對波動，而港股近期走勢相對外圍而言較硬朗，始終市場憧憬內地疫情受控後，配合政府出臺的穩增長措施，當中包括最新證監會提出23項舉措，要求「即報即審、審過即發」，優化受疫情影響行業的直接融資審覈程序。再者內地政府考慮放寬海外旅客入境隔離安排至「7+7」，預計資金傾關注疫後復蘇板塊，不過短期或受北京市上日(22/5)新增感染病例達99宗，而上海虹口區再次宣佈「封鎖」，這或對餐飲、零售、汽車和旅遊相關等炒作疫後復蘇板塊短期出現波動，仍可待其回調時重新留意。現階段料內地疫情和猴痘進一步惡化的概率較低，但要留意阿裏和網易在今周公布業績，之前騰訊和小米等業績普遍參差的預期下，大市或借勢回調至20,000點水平附近可重新吸納優質股，上方階段性阻力分別在20800點及21300點水平，維持之前對港股中長線投資價值吸引的看法。
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東方海外(0316)爆冷獲加入恆指成份股，佔恆指權重爲0.27%，料潛在被動資金流入約5億港元，股價今漲6.3%並創新高。其他航運股如中遠海控(1919)今日走勢亦跑贏大市，預期航運業受惠長三角疫情受控，全球主要樞紐上海港集裝箱吞吐量穩步爬升，上週已回升至單日11.9萬標準箱，恢復至正常的九成。短期看，配合港口進出和物流運輸恢復正常營運，長三角企業復工復產，料5月中至第3季初或迎新一輪貨物付運旺盛期，參考出口集裝箱運價指數CCFI及SCFI在最近兩週(6-20/5)分別回升2.5%和持平，隨着短期集裝箱供不應求的情況出現，航運價格預計仍有上行空間並提振航運股股價短期表現。但以中長線看，新冠疫情造成內地塞港問題逐步緩和，供求情況恢復正常化，但市場正炒作經濟衰退風險，從近期美零售股如沃爾瑪(WMT US)和Target (TGT US)首季純利分別下降25%和52%遠遜市場預期，並雙雙下調今年利潤指引。市場擔心美零售商業績轉弱纔剛開始，隨着消費者信心疲弱，而高通脹進一步剝弱消費者購買力，零售需求放緩情況或惡化，憂慮年尾如感恩節和聖誕節等消費旺季的商品需求大幅減少，零售商繼而取消生產訂單和減少航運付運量，運價或出現迅速下行壓力。總括而言，儘管航運股受惠去年以高運價簽訂合約並鎖定價格，但憂慮歐美零售商訂單和付運量需求在今年下半年會減少，下半年盈利會受到影響。東方海外今年股價跑贏其他航運股，或歸因其去年派息慷慨，全年每股派息增加5.4倍，計算股息回報率高達23釐，今次末期股息將於後日(25/5)除淨，部分基金公司增持或持倉至該日賺取股息，但料今周除淨後股價失去此催化劑的支持。再者過去顯示航運股股價走勢傾向跟隨運價和貨運量未來預期，大行不排除到時下調明年後的盈利預測。故航運股板塊只宜短期操作，股價潛在上升空間有限。
Jaco 袁永傑/uSMART投資顧問總監畢業於諾桑比亞大學，主修國際商業管理擁有10年港股、美股研究及操作經驗，擅長利用各種分析方式和宏觀經濟環境分析對股票及市場作出預測
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這星期有大量的企業將會發報業績，美股方面幾隻大型零售股，包括costco, bestbuy等等，數據方面，本星期比較重要的經濟數據是被視爲通脹指標的美國個人消費開支指數，雖然企業盈利差過預期，但由於近期市場避險情緒回落，令美股好淡增持；道指收市升8點，報31262點；標指升1點，報3901點；以科技股爲主的納指升跌0.3%，報11354點。總括而言，現時美股持續弱勢，不過短期因超賣或會有反彈，但應視作趁高減磅的機會。
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本週將有多間大型科網公司公佈業績，例如快手和阿裏巴巴，市場觀望情緒濃厚下，港股輕微下挫。恆指受到帶動下大幅回升。恆指收報20470，升274點，總成交爲1091億，今天有43%的股票上升。總括而言，港股於21200點阻力極大，想入市的投資者留意港股在相關水平是否能突破再作部署，人民幣的走勢將會左右後市發展，投資者應留意。
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