Jason 陳偉聰/uSMART研究部總監 畢業於香港城市大學工商管理學院，主修經濟及金融考獲特許財務分析師(CFA)專業資格擁有逾13年港股研究和資產管理相關經驗
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美股三大指數昨晚走勢分化，科技板塊繼續遭拋售，而能源和必需消費板塊相對穩健，市場對美聯儲緊縮政策下可能導致經濟衰退的憂慮仍在，儘管美國10年期債息回落至2.9釐，但市場震盪行情下投資者傾向迴避高估值板塊。關注今晚美國4月零售銷售數據(預期:MoM+0.8%)，由於得益該月汽車銷售改善，按月增幅料優於3月的0.7%。另外，紐約聯儲主席威廉姆斯發言指出售抵押貸款支持債券(MBS)可能是該行考慮的選項，一旦採取將令縮錶速度比預期中更快，或進一步加劇市場的震盪，關注會否有更多官員支持此選項，以及留意今晚主席鮑威爾講話會否有新的暗示。港股今日高開243點，全日高開高走，收報升652點，成交額上升至1241億元，北水今日全日錄43億淨買入成交額，以往見北水會在港股連彈數日時沽貨離場，但北水在過去7日均錄淨買入成交，其中騰訊和美團在過去7日分別錄約42和87億元的淨買入，中海油和比亞迪也爲近日北水積極吸納的目標，或反映對港股後市有信心，不排除亦因內地鼓勵長線或養老基金增持港股所致。今日港股漲幅主要來自兩個主線炒作: 1)科網板塊迎估值修復，2)上海疫後復甦，可留意以下兩段分析。整體來看，港股突破之前筆者提及的20,300的阻力位，並逐步回補此前裂口，不排除港股已經見底，但新一輪升浪仍面對上方多個阻力，短期在20800點及21300點水平附近有較大阻力。基於重磅科網股在今明兩星期陸續發佈今年首季季績，次季盈利預測或有下調壓力，有機會大市藉機回吐。但隨着內地疫情受控，穩增長政策持續顯效，科企監管不再大幅收緊，以及人民幣階段性貶值喘定，展望中長線港股再迎估值修復行情。
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今日恆生科指急漲5.8%，主要受全國政協將「推動數字經濟持續健康發展」作爲今年重要協商議題，與會者包括網信辦等監管部門官員，也包括百度(09888)創始人李彥宏等科網企業代表，外電報道指國務院副總理劉鶴將會發表講話，會議中的言論或透視科網行業監管最新動向，憧憬會上出臺對科企有利的具體措施。此外，市場關注摩通對科網板塊的研究報告，因其三個月內便將部份科網股的評級由「減持」上調至「增持」，或反映外資提早收到內地科網行業嚴密監管已到尾聲的消息。再者，從大型基金或資管巨頭如橋水、高瓴、富達國際和景林資產等首季持倉變化顯示，有大幅增持個別中概股的動作，也反映市場資金對中資科網股投資氣氛逐步好轉，外資買貨的信心有所恢復。短期來看，京東(9618)今日將公佈首季業績，市場料今年首季收入按年升16%，而經調整淨利潤料按年跌37%，市場料疫情封城措施對京東次季零售和物流的營運槓桿有負面影響，關注管理層在業績發佈會對次季的指引和看法。但預期新業務如京喜拼拼會放慢擴張規模，更加聚焦經營效益，預期新業務虧損將大幅收窄，比市場預期更早達致收支平衡，預期美團(3690)也會同樣放慢新業務美團優選的發展步伐，同樣更加着重營運效益，這也爲市場近期資金重新炒作電商平臺的另一個原因。另外重磅股騰訊(0700)也會於明天公佈季績，主席馬化騰已表示收入與利潤增速將放緩，市場也作較保守的預測，預期宏觀經濟疲弱影響上半年廣告業務復甦步伐，但遊戲流水或在疫情間受惠，預計下半年遊戲和廣告業務有望大幅改善。總括來說，大部分科網企業估值水平已處於低位水平，短期內地監管政策明朗將有助提升估值水平，惟料今年上半年經營業績普遍在疫情下受壓，不排除盈利預測有下調壓力，這或會阻礙科網板塊股價上升空間，但料估值修復行情不會改變。
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筆者上週已提及市場會出現炒作上海疫後復甦的估值修復行情，但由於上週外圍市況急劇波動，相關的炒作主題有所延後。內地昨日(16日)新增本土確診病例報1049宗，上海今日宣佈全市16個區都已實現社會面清零，今日汽車、零售和手機板塊率先獲市場資金關注，疫後復甦炒作行情之後或輪動至其他行業，如航運、材料、能源和大宗商品板塊，因應復工復產帶動原材料和運輸，以至能源消耗的增加。不過全國疫情防控仍未全面放寬，出遊意欲未顯著改善，短期旅遊相關和航空等板塊的炒作行情會較遲。比亞迪(1211)、吉利(0175)、小米(1810)和舜宇光學(2382)等藍籌股價升幅居前。預期汽車手機產業鏈和商鋪分段復商復市，當中上海臨港新片區集聚大量內地整車企業供應鏈，該區副書記表示臨港規模以上企業已復工約96%，人員到崗率達約69%。但受產業鏈協同的影響，該區域新能源汽車和汽車產業鏈配套企業的產能利用率分別約46%和50%左右，現階段見利用率不算高，但隨着物流和生產線恢復暢順，企業逐步適應對外封閉生產管理，上海一帶的汽車產業鏈產能利用率預期可不斷爬坡，料今個月尾可恢復至90%以上的利用率。此前比亞迪(1211)享供應鏈優勢，4月份汽車產銷表現遠勝同行，比亞迪最新公佈負責騰勢品牌(與奔馳母企戴姆勒合資的電動車品牌)的戰略規劃，將定位爲新能源豪華汽車品牌，並計劃一年內推三款車型，今次率先推出名爲騰勢D9的中大型新能源MPV車，採用DM-i超級混動或純電配置，售價達人民幣33至46萬元，據比亞迪內部人員透露預售首4個小時訂單達到5萬部，銷情相當熾熱。現階比亞迪主品牌汽車售價普遍低於30萬，預期騰勢可享奔馳的豪華車品牌價值，預計保養與維修服務可享受奔馳經銷店旗下服務，這品牌或加快比亞迪進軍豪華電動車市場。另外，比亞迪產品組合目前沒有MPV重磅車型，而MPV車型在新能源車領域也甚少企業投入和生產，始終生產MPV電動車技術要求相對較高，若騰勢D9銷量持續造好，比亞迪或可在MPV這細分領域跑出，進一步提升在汽車行業的競爭力，重申比亞迪仍爲筆者汽車板塊的首選。
Jaco 袁永傑/uSMART投資顧問總監畢業於諾桑比亞大學，主修國際商業管理擁有10年港股、美股研究及操作經驗，擅長利用各種分析方式和宏觀經濟環境分析對股票及市場作出預測
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美國聯儲局主席鮑威爾重申，未來兩次會議都可能各加息0.5釐。此外，中國最新經濟數據欠佳，加上聯儲局前主席貝南奇警告美國面臨滯脹風險，令大市好淡爭持。道指收市升26點，報32223點；標指跌0.39%，報4008點；以科技股爲主的納指跌1.2%，報11662點。總括而言，現時美股持續弱勢，不過短期因超賣或會有反彈，想入市的投資者不要過度進取。
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中國昨天公佈的經濟數據差過市場預期，但是市傳劉鶴將會在一個科網平臺中講話，市場憧憬中央政府或會對科技股的監管鬆綁，並且將會有更多的政策刺激經濟，加上今天人民幣大幅走強，令到港股夾升。恆指收報20602，升51點，總成交爲1241億，今天有67%的股票上升。總括而言，港股於21200點阻力極大，想入市的投資者留意港股在相關水平是否能突破再作部署，人民幣的走勢將會左右後市發展，投資者應留意。
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