新華製藥再度開盤漲停，股價創歷史新高，收盤報20.11元/股。截至5月10日，新華製藥延續強勢漲停實現八連板，超過184萬手的封單，總計約37億資金。從此來看，未來大概率還有衝高的可能。

這波行情，源於4月26日下午，新華製藥發佈公吿稱，公司與河南真實生物科技有限公司簽署《戰略合作協議》，真實生物同意新華製藥為其擁有的阿茲夫定等產品在中國及經雙方同意的其他國家的產品生產商和經銷商。

公吿發布後，截止到5月10日，新華製藥A股已經連續多日漲停，港股“山東新華製藥股份”更是在4月27日直接暴漲50%。

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首款國產新冠口服藥？

阿茲夫定是最近最受關注的一款新冠口服藥，國內目前眾多在研新冠口服藥之一。而阿茲夫定原本是中國具有獨立知識產權的抗艾滋病新藥品種。

早在2020年2月，阿茲夫定被發現可以抗新冠病毒；隨後，2020年4月被批准進行三期臨牀試驗，當前三期臨牀試驗已經結束，試驗結果顯示，口服服用阿茲夫定後，患者大約3-4天核酸轉陰。中國醫學科學院藥物研究院院長蔣建東院士表示：阿茲夫定治療新冠輕重症都非常有效。

2022年4月2日，國家藥品監督管理局藥品審評中心關於“溝通交流公示”信息顯示：真實生物提交的III類會議，狀態欄從“處理中”變更為“已反饋”。市場將此解讀為阿茲夫定三期臨牀揭盲、申報上市在即。普遍認為，阿茲夫定的獲批時間越來越近，有望成為首款國產新冠口服藥。

真實生物旗下的阿茲夫作為國產新冠口服藥的熱門選手之一，雖然風頭無倆，然而真實生物並未上市，於是，與真實生物能扯上關係的上市企業都成為了其熱門概念股。

新華製藥在眾多真假傳聞中，作為首家官宣與真實生物合作的公司，連漲多日就不足為奇了。

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借阿茲夫定翻盤？

新華製藥成立於1943年，於1996年12月在香港聯交所上市，1997年8月在深交所上市，是我國第一家化學合成製藥企業。擁有化學原料藥、醫藥製劑、醫藥中間體三大支柱產業，為全國醫藥工業百強企業、原料藥出口五強企業、製劑出口十強企業。

經過多年發展，新華製藥已經成為亞洲最大的解熱鎮痛類藥物生產與出口基地，以及國內重要的心腦血管類、抗感染類及中樞神經類等藥物生產企業，多個品種國內市場佔有率第一。

布洛芬、阿司匹林、咖啡因、左旋多巴等主導原料藥規模均居全球前列，年出口額3億美元，與拜耳、百利高、葛蘭素史克等100多家知名跨國企業建立了長期戰略合作關係。

從收入結構來看，新華製藥的收入主要來源於原料藥和醫藥製劑，2021年原料藥和製劑總計貢獻營收約80%，醫藥中間體及其他貢獻營收約18％。

從2021年的年報來看，新華製藥業績表現比較平淡。2019年開始，營收增速低於兩位數，2019-2021年的營收增速分別為6.89%，7.13%，9.23%；同期的歸母淨利潤增速為17.49%，8.3%，7.29%。雖説公司營收規模和利潤保持平穩增長，但增速明顯放緩。

新華製藥收入停滯不前，同時公司經營也債台高築。根據2021年年報數據，新華製藥的流動負債率為67.79%，而2022年一季度這個數字高達91%。

今年4月初，新華製藥非公開發行3709.199萬股A股，發行對象為新華製藥控股股東華魯控股集團有限公司的全資子公司華魯投資。公司公吿顯示，本次非公開發行股票募集資金總額為2.5億元，扣除發行費用後全部用於償還有息負債及補充流動資金，其中償還有息債務不超過1.4億元，剩餘部分補充公司流動資金。

今年，已經是新冠疫情肆虐全球的第三個年頭，“疫苗+特效藥”被公認為最佳防治組合拳。新冠疫苗在全球範圍內已經發揮了巨大作用，相關公司也賺得盆滿缽滿；而目前新冠口服藥還在加速臨牀階段，待國產新冠口服藥獲批上市，其帶來的經濟效應也非一般，相應概念股自然也受益匪淺。

本次新華製藥藉助真實生物進軍新冠領域，或許能給公司帶來轉機，也是公司重塑估值的機會。

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新華製藥並非唯一

但是，值得注意的是，“搭上”阿茲夫定的，不僅只有新華製藥。新華製藥在公吿中就有其中提到：與真實生物的戰略合作協議並無排他性，新華製藥並非真實生物的唯一合作方。

隨後，華潤雙鶴也官宣與真實生物“牽手”。5月8日晚間，華潤雙鶴髮布公吿，與河南真實生物在北京簽署了《戰略合作協議》及《阿茲夫定片委託加工生產框架協議》。有趣的是，在此官宣之前，華潤雙鶴曾經多次闢謠。近兩個月來，華潤雙鶴也備受資金追捧，股價從3月的低點至今暴漲約184%。如今傳聞成真，華潤雙鶴已收穫2連板。

另外，在研發國產新冠口服藥的公司，不止真實生物一家，君實生物的新冠口服藥也處於國際多中心的III期臨牀研究階段；開拓藥業同樣也在積極推進新冠口服藥普克魯胺的全球多中心III期臨牀試驗。

除此之外，輝瑞新冠口服藥Paxlovid已經在國內應急附條件獲批，並已分別分發配送至吉林、上海、廣東、福建、江西、山東、浙江和廣西等至少8省份新冠救治臨牀一線投入使用。目前，國內售價為一盒2300元，納入醫保。

從目前來看，三家本土藥企的新冠口服藥都具備較強的競爭力，進口藥方面還有輝瑞虎視眈眈。鑑於疫情起伏不定和國內新冠口服藥龐大的需求，新冠口服藥在國內的市場規模毋庸置疑，但多家企業瓜分同一塊蛋糕，阿茲夫定能佔領多大的市場未有定數，新華製藥能從中獲益多少，更是不得而知。