騰訊(00700.HK)將於下周三(18日)公布今年首季業績，受新冠疫情、宏觀經濟弱令廣告業務復甦進一步延後及監管因素(未成人遊戲防沉迷措施)等影響，本網綜合13間券商預測，騰訊2022年首季非國際財務報告準則公司權益持有人應佔盈利料介乎223.79億至275.53億人民幣，較2021年首季331.18億人民幣，按年下跌16.8%至32.4%；中位數267.16億人民幣，按年跌19.3%。 綜合7間券商預測，騰訊2022年首季純利料介乎106.48億至354.44億人民幣，較2020年首季期純利477.67億元，按年下跌25.8%至77.7%；中位數255.6億人民幣，按年跌49.5%。綜合13間券商預測，騰訊2022年首季收入料介乎1,335.66億至1,465.5億人民幣，較2021年首季1,353.03億人民幣，按年下跌1.3%至上升8.3%；中位數1,392.69億人民幣，按年升2.9%。市場已預期公司首季業績承壓及憧憬下半年或有望回暖，關注管理層對毛利率前景最新指引(如視頻號今年底或開始信息流廣告變現)等。 【遊戲及廣告業務弱 關注毛利率新指引】 花旗預期騰訊首季非國際會計準則純利及收入分別按年跌32%及升2%，至分別224億及1,378億元人民幣。遊戲收入按年跌1%，當中本土遊戲收入按年跌6%，國際遊戲收入按年升21%。廣告收入按年跌16%，媒體廣告及社交平台廣告收入分別按年跌17%及16%，反映持續挑戰性廣告情緒及監管問題。金融科技及企業服務收入料按年升18%，當中反映雲收入入賬受阻及網下支付情況。花旗相信市場關注騰訊第二季網上廣告及金融科技及企業服務受疫情影響情況。該行指，內地嚴格防疫措施嚴重影響商業活動，預期廣告預算及雲項目押後帶來不確定性，下半年復甦趨勢料較慢。 摩根士丹利預期，騰訊首季非國際會計準則純利及收入分別按年跌21%及升2.5%，受遊戲增長復常及廣告復甦進一步延後影響。該行料公司毛利率壓力持續，新遊戲推出及視頻賬戶變現為業務催化劑。該行料本土遊戲收入按年減少1%，反映小童保護影響，部分被新冠疫情遊戲流水增加所抵銷。國際遊戲收入按年增長放緩至11%，受遞延收入因素影響。 中金料騰訊今年首季非國際財務報告準則公司權益持有人應佔盈利273.29億人民幣按年跌17.5%，估計收入按年升0.5%，估計其遊戲業務增速承壓，料在國內遊戲業務收入將按年下滑4%，主要因未成年人防沉迷舉措較好地執行及《天涯明月刀》帶來的高基數，而《金鏟鏟之戰》及《英雄聯盟》手遊貢獻不足以彌補下滑。該行指騰訊利潤端仍有壓力，一方面現有業務收入增速下滑，另一方面視頻號變現較為初期，料今年首季毛利率將按年跌6個百分點至40%。 ------------------------------------------------------- 本網綜合13間券商預測，騰訊2022年首季非國際財務報告準則公司權益持有人應佔盈利料介乎223.79億至275.53億人民幣，較2021年首季331.18億人民幣，按年下跌16.8%至32.4%；中位數267.16億人民幣，按年跌19.3%。 券商│2022年首季非國際財務報告準則公司權益持有人應佔盈利(人民幣)│按年變幅 工銀國際│275.53億元│-16.8% 中金│273.29億元│-17.5% 國信証券│273億元│-17.6% 瑞信│271.78億元│-17.9% 國海証券│271億元│-18.2% 中信証券│268億元│-19.1% 中銀國際│267.16億元│-19.3% 富瑞│264億元│-20.3% 招銀國際│263.91億元│-20.3% 摩根士丹利│262.2億元│-20.8% 瑞銀│256.97億元│-22.4% 大和│247.65億元│-25.2% 花旗│223.79億元│-32.4% 按騰訊2021年首季非國際財務報告準則公司權益持有人應佔盈利331.18億人民幣計算。 ------------------------------------------------------- 綜合7間券商預測，騰訊2022年首季純利料介乎106.48億至354.44億人民幣，較2020年首季期純利477.67億元，按年下跌25.8%至77.7%；中位數255.6億人民幣，按年跌49.5%。 券商│2022年首季純利預測(人民幣)│按年變幅 中金│354.44億元│-25.8% 工銀國際│290.18億元│-39.3% 招銀國際│280.53億元│-41.3% 摩根士丹利│255.6億元│-46.5% 中銀國際│253.03億元│-47% 瑞信│231.7億元│-51.5% 花旗│106.48億元│-77.7% 按騰訊2021年首季期純利477.67億人民幣計算。 ------------------------------------------------------- 另按綜合13間券商預測，騰訊2022年首季收入料介乎1,335.66億至1,465.5億人民幣，較2021年首季1,353.03億人民幣，按年下跌1.3%至上升8.3%；中位數1,392.69億人民幣，按年升2.9%。 券商│2022年首季收入預測(人民幣)│按年變幅 工銀國際│1,465.5億元│+8.3% 中信証券│1,427億元│+5.5% 國海証券│1,421億元│+5% 中銀國際│1,415.07億元│+4.6% 國信証券│1,405億元│+3.8% 瑞信│1,399.68億元│+3.4% 招銀國際│1,392.69億元│+2.9% 富瑞│1,387億元│+2.5% 摩根士丹利│1,386.67億元│+2.5% 花旗│1,378.14億元│+1.9% 瑞銀│1,375.07億元│+1.6% 中金│1,359.21億元│+0.5% 大和│1,335.66億元│-1.3% 按騰訊2021年首季收入1,353.03億人民幣計算。