星展發表研究報告指，百威亞太(01876.HK)首季業績表現強勁，超出預期。 調整後EBITDA及利潤分別按年增長7.6%及29%，均高於預期，相信主要受惠於期內持續的產品高端化及南韓業務強勁復甦等。 該行指，雖然中國首季受到新冠疫情影響，但百威亞太調整後EBITDA仍增長7.6%，EBITDA利潤率升至約35%，主因持續的成本管控及效率提升等舉措帶動。 星展預期，隨著南韓放寬防疫限制，市民正常生活得以恢復，百威亞太當地業績將實現強勁復甦，認為該公司今年收入及EBITDA將實現約10%及30%增長。中國方面，雖然高端化趨勢受疫情阻礙，但星展預期隨著各地疫情受控，下半年公司表現將較上半年改善，相信亞太西部地區平均售價可實現中單位數增長。 該行將今明兩年收入預測上調2%及4%，並將EBITDA預測上調4%及6%，目標價由31.11元提升至32.73元，維持「買入」評級，對市況略感樂觀，預計未來銷售復甦及效率提升將加快。