中金發表報告表示，小鵬汽車(09868.HK)(XPEV.US)、蔚來(09866.HK)(NIO.US)、理想汽車(02015.HK)(LI.US)於近期發布4月交付數據顯示，4月行內地新能源汽車業供應鏈受疫情影響較為嚴重，三家新勢力車企交付數據環比降幅較大。 該行稱，小鵬4月汽車交付9,002輛，按年升74.9%，按月下滑41.6%，預計公司華南供應鏈佔比較行業平均水平更高，因此受影響相對較少。此外，近期小鵬與農業銀行達成戰略合作，獲75億元人民幣授信額度。該行認為本次合作不僅反映了小鵬的發展前景備受業內外認可，也有望對小鵬的現金使用效率和成本管理的優化產生促進作用。 蔚來於4月階段性停產，ET7交付爬坡較快。今年4月蔚來交付5,074輛，按年跌28.6%，按月下跌49.2%；受供應鏈影響，蔚來在4月經歷階段性停產，對交付產生較大擾動。4月29日，ET5首批全工藝生產線試製車在NeoPark新橋工廠正式下線，標誌著產線在全線貫通後，正式進入造車驗證階段。往前看，該行期待ET5在今年第三季量產交付，帶動公司正式開闢30萬級純電轎車的規模化戰場。此外，蔚來現有866三款產品即將於5月10日起正式開啟提價，以反應電池及原材料成本的影響。考慮到公司現有的交付周期為8周左右，且規劃於第二季對現有866車型升級智能座艙的硬件配置，該行預計報表端盈利水平的改善將逐步在第三季度開始反應。 今年4月理想汽車交付4,167輛，按年跌24.8%，按月下挫62.2%，主因疫情對常州工廠和長三角地區零部件供應商的影響較大，4月生產受阻，以致交付延期。 往前看，該行預計伴隨行業復工復產持續推進，5月行業產銷有望迎來按月的明顯改善。此外，三家新勢力將於5月陸續發布第一季季報， 認為季報展望穩健，值得期待 。