Jason 陳偉聰/uSMART研究部總監 畢業於香港城市大學工商管理學院，主修經濟及金融考獲特許財務分析師(CFA)專業資格擁有逾13年港股研究和資產管理相關經驗
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港股今日低開約70點，大市反覆向下回落，收報跌232點至20,869點，港股通明天才重開，加上市場觀望今晚聯儲局議息結果，交投疏落成交額縮至約724億。今日大市主要由銀行、本港地產、能源和公用等板塊支撐，最新河南鄭州進行爲期一週的封控管制再次拖累今日消費板塊表現，隨着內地疫情繼續呈回落趨勢，昨日(3日)新增約5,437宗的本土感染，加上上海市衛健委副主任表示上海封控區人口逐漸下降，企業復工復產正不斷推進。參考先前深圳和北京因急早實施封城切斷傳播鏈，預期內地不少城市一旦見感染個案開始雙位數上升，不排除實施封城和全面檢測，預計在封城政策優化，企業陸續利用死循環生產，經濟活動受影響程度應不會如上海般嚴重。此外，美團和京東健康今日股價分別急挫4.5%和13%，科網板塊也借勢回調，其中美團(3690)因非執行董事沈南鵬再度減持，其由今年3月至今已減持約逾八千萬股，持股量由4.21%下降至最新3.19%，今次減持日子在政治局宣佈科網利好消息前，減持平均價也較現價爲低，非因政策利好消息宣佈後出貨，市場對其減持負面的反應料短暫，然而京東健康(6618)主席劉強東爲上市以來首次減持，今次減持約0.16%持股量，幅度比較大，故市場對其減持看法較爲負面，短期可留意京東(9618)將於今日宣佈派發特別息，關注派息幅度會否有驚喜。整體看科網板塊在此前中央公佈完成平臺經濟的整改，政策的轉向可望帶動科網板塊估值修復行情，預計科網股股價整固完畢後仍有向上空間。另一方面，美國對華首兩批分別針對340億和160億美元的中國貨品關稅將於7月開始屆滿，雖然白宮表示評估會否延長，但目前美國通脹仍處於高位水平，此前美國財長耶倫透露口風示削減關稅有利減輕美國通脹，但貿易談判代表戴琪表示減關稅以降通脹並非首選，特別在美國大選前，美國是否願意削減中國貨品關稅仍屬未知之數。港股在今晚議息前先行回調整固，預期美聯儲今次會加息50個基點，但留意會後聲明和主席鮑威爾的暗示，留意以下要點: 1)下一次加息會否上調至75個基點、2)何時會將息率上調至中性利率水平約2.5釐、3) 何時開始縮表(5月或6月)、4)多少個月內將每月縮表幅度提高至最多900億。整體來看，預期內地疫情在5月可逐步受控，加上一連串國策的出臺，然而港股企業盈利下調趨勢未止，不過恆指今年預測市盈率已下跌至10倍以下，港股估值有修復空間，維持今個月恆指可挑戰22,500點。現階段進取投資者可吸納國策受惠股如基建和新能源等板塊，而保守投資者宜留意受惠加息週期的銀行和公用等價值型股。
02
比亞迪(1211)4月份汽車銷售數據一枝獨秀，未受4月份內地長三角地區嚴峻疫情所影響汽車零部件供貨商及汽車企業的生產和運輸。比亞迪旗下新能源汽車銷量達10.6萬架(YoY+166%; QoQ+1.1%)，銷量表現遠勝內地汽車新勢力蔚小理(蔚來、小鵬和理想4月份交付量環比分別下跌49%、42%和62%)。比亞迪首季銷量一直表現強勁，4月銷量更進一步跑贏行業，之所以可以保持銷量增長，主要受惠供應鏈優勢，擁有自家動力電池和半導體等產業鏈，保障封城期間的供應，加上生產工廠位於深圳、西安和長沙等省份，遠離長三角疫情重災地區。除此之外，比亞迪在3月份宣佈停止生產燃油車，4月份燃油車交付爲零，料生產線逐步轉至生產新能源汽車如DMi和新e3.0平臺多款新品(海豹、海獅車型)的交付，加大了新能源車的產能。總括而言，比亞迪首4個月已完成今年銷量目標150萬架的26.5%，隨着內地疫情緩和，加上政策加大新能源車汽車消費，包括最新廣東省出臺購買新能源車補貼。再者，比亞迪在手訂單有約40萬輛，預期之後交付可保持強勢，在競爭對手面對供應鏈問題期間搶奪更多市佔率。另外比亞迪部分車型在3月份陸續漲價，有望帶動第二季單車毛利的改善。長遠看好比亞迪外供電池給小米和蔚來等車企，有望成爲另一個盈利增長引擎，繼續看好比亞迪汽車銷售和電池裝機量的上升。比亞迪短線阻力在240元附近，展望市況好轉，資金重新入市，料比亞迪可成資金吸納的對象，目標價上望270元。
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最新河南鄭州封城引發今日餐飲板塊股價顯著回落，但預計可如北京般短時間內受控。昨晚百勝中國(9987)公佈首季業績，收入爲26.7億美元(YoY+4.3%)，經營利潤爲1.91億元(YoY-44%)，業績大幅走弱主要受內地疫情和封城影響餐廳經營，屬市場預計之內。百勝主要餐廳肯德基和必勝客首季同店銷售額分別下降9%和5%，計及原材料、工資和電費成本上漲，以及外賣訂單引起騎手成本增加，肯德基和必勝客首季餐廳利潤率下跌至15.2%(YoY-4.7pct)和10.7%(YoY-4.6pct)。百勝管理層表示3月開始出現經營虧損，4月份在疫情防控進一步嚴密下，停業或只提供外賣服務的門店數目大幅增加，目前有約1500家門店需暫停營業，預計4月同店銷售額按年大幅下降逾20%。以百勝中國在華東地區的門店數量和銷售額佔比高達30-40%，公司已預計次季將錄得經營虧損，這爲市場失望的地方。另一餐飲股海底撈(6862)在一、二線城市的餐廳數目較多，預計4月份同店銷售料錄至少10%以上的下跌，而九毛九(9922)主打品牌太二門店多位於深圳，故現階段受疫情影響程度相對細，加上最新廣東省率先發布《進一步促進消費若幹措施》，當中鼓勵各地發放消費券和惠民券等，用於零售、餐飲、文旅等領域消費，加上國務院會議對特困行業實行階段性緩繳養老保險費政策，預計更多省份出臺刺激餐飲消費的措施。短期可憧憬內地疫情受控回落，防疫措施有寬鬆空間，在報復式消費下，預計經營休閒餐飲的九毛九和海底撈比經營快餐廳可有更快的反彈。除餐飲板塊外，體育和啤酒板塊也會隨着因內地疫情變化，短期股價維持反覆上落格局。以中長線博取內地疫情在下半年受控帶動股價回升，可趁回調逐步收集。
Jaco 袁永傑/uSMART投資顧問總監畢業於諾桑比亞大學，主修國際商業管理擁有10年港股、美股研究及操作經驗，擅長利用各種分析方式和宏觀經濟環境分析對股票及市場作出預測
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美國昨晚有多項數據出爐，3月份職位空缺增至1154.9萬個，高過預期1120萬個，主要由零售和耐用品製造職位帶動，期內辭職人數升到450萬，輕微打破去年11月的紀錄，反映就業市場緊張，相信工資將會上升。此外，美國3月份工廠訂單增加2.2%，優於預期增長1.2%。3月耐用品訂單終值升1.1%，勝預期增長0.8%。現時市場聚焦聯儲局議息會議後的結果，市場沒有太大變動，道指收市升６７點，報33１２８點；標指升0.４８%，報41７５點；以科技股爲主的納指升0.22%，報12563點。總括而言，現時美股持續弱勢，雖然指數或不會立即下跌，但很多二三線的個股股價均持續弱勢，想入市的投資者不要過度進取，但相信美聯儲本星期四的議息會議後,市場會借勢夾淡倉。
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今天京東健康(06618)遭大股東劉強東減持，美團(03690)亦遭獨立非執董、紅杉資本創始管理合夥人沈南鵬再度減持，消息令科技股受壓，不過本地再度寬防疫措施，令一本地股回升，不過由於市場觀望明天Ａ股開市及聯儲局議息結果，大市成交大幅減少，恆指收報2０８９６，跌232點，總成交爲724億，今天有39%的股票上升。總括而言，港股於21200點阻力極大，想入市的投資者留意港股在相關水平是否能突破再作部署,，而且人民幣持續走勢，港股即使有反彈短期內仍難改跌勢。
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