繼昨日暴跌之後，今日港股終於止跌回暖了！科技成為反彈急先鋒，引領大市勇奪”失地“。

截至發稿，恆生科技指數大漲4.08%報3961點，恆生指數漲1.07%重回20000點上方，國企指數漲1.91%報6812點。

科技股全線上揚。京東集團、網易、百度集團漲超7%，美團、嗶哩嗶哩漲超6%，快手、阿里漲超4%，攜程、騰訊、小米等跟漲。

盤面上，除了科技股大漲之外，此前下跌的餐飲、汽車、教育等概念也紛紛跟隨反彈步伐一路走高。有網友戲謔：今日份的港股着實讓人忘卻昨日份的”天台“。

回暖的背後

昨夜美股在利率走低和馬斯克收購推特的提振”士氣“之下，美股科技股集體大反彈。

一方面，債市近來的拋售行情終於有所消停，數據顯示，指標10年期美債收益率隔夜尾盤下跌7.8個基點報2.827%，遠離了上週曾一度無限接近的3%大關，其他期限收益率也均出現回落。另一方面，馬斯克大筆收購推特的消息助推美股科技股全線走高。

Bright Trading LLC的交易員表示，增長型股票整天都想反彈，但市場一直在壓制它。推特的消息是一個綠燈信號，意味着投資者可以開始購買一些增長型的股票，這些股票已經被超賣了一段時間了。不過美銀認為，美聯儲加息使得科技股賴以增長的廉價資金變少，更高的借貸成本將拖累高增長的科技股，疊加競爭加劇，科技股正面臨着一場“完美風暴”。

美股科技股的帶頭反彈引領今日港股科技股的全線回暖；另外就是基於股債匯的聯動效應，債市、匯率的變動產生的重要影響。

另一個重要消息是，昨日晚間央行宣佈，自5月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%，釋放出強烈的穩定匯率預期的信號。

對於此次下調，中信證券首席經濟學家明明表示，下調外匯存款準備金將有助於增加市場外匯供給，實現外匯的供需平衡，有助於穩定市場的預期，也有助於穩定人民幣匯率，從而對整個金融市場的穩定發揮積極的作用。

香港金融管理局總裁餘偉文日前也表示：

事實上，面對全球經濟和金融市場不明朗的因素，我們一直因應市況變化，靈活地管理外匯基金，適時適量地調整資產配置，並作出適當的防禦性部署。具體而言，我們作出了以下部署，包括：在美國加息的預期下，外匯基金增加了現金和浮動利率債券的比例；外匯基金適當地調整非美元資產帶來的外匯風險，以降低美元進一步轉強所帶來的帳面匯兑損失。

何時結束築底？

對於本輪港股的調整，中泰國際表示，科技股於本月走勢低迷，部分股價已朝3月15日的低點推進，相信主因科技股主要受到：1) 更多中概股納入退市名單的影響；2) 無風險利率上升壓抑估值；3) 近期沒有對科技股太友好的政策出台。

目前MSCI中國指數的股權風險溢價處於十年來55.5分位數，恆指的股權風險溢價在74.3分位數，如果考慮到當前港股包括恆生指數及MSCI中國指數的盈利預測在持續下修，加上美債無風險利率的持續上行，目前港股的股債比並非很吸引，估值不算非常便宜。

本輪港股的調整震盪期，市場成交金額並不大，反映多空雙方更多時間在觀望。然而，隨着股價的持續下跌，可能會觸及強制平倉線而被強制沽出，預計短期內股價及指數大盤波動性會上升，個別股票可能會出現流動性壓力。若要扭轉港股造底盤底的態勢，首先要待美聯儲5月加息落地，會後的利率點陣圖預計能夠紓緩部分不明朗因素。其次是內地疫情有持續緩和跡象。

國盛證券指出，當前市場仍處於磨底階段和穩增長政策的驗證期，現在的市場需要時間去盤底，在這樣的賺錢效應低迷的環境下，管住手冷靜下來，等待政策面的進一步明朗，再慢慢重拾信心。建議重視倉位控制，關注穩增長主線相關的基建、地產板塊，後疫情復甦下的必選消費板塊。

而對於近期金融市場出現的波動，央行今日也迴應表示：當前我國經濟基本面良好，經濟內生增長潛力巨大，防範化解金融風險取得實質性進展。金融系統落實黨中央、國務院決策部署，統籌疫情防控和經濟社會發展，支持物流暢通和促進產業鏈供應鏈穩定，最大限度減少疫情對經濟社會發展的影響。按照市場化、法治化、國際化方針，穩妥推進並儘快完成大型平台公司整改工作，促進平台經濟健康發展。

人民銀行將加大穩健貨幣政策對實體經濟的支持力度，特別是支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業、個體工商户，支持農業生產和能源保供增供，推出科技創新再貸款和普惠養老專項再貸款，增加1000億元再貸款支持煤炭開發使用和增強儲能，增加支農支小再貸款和民航專項再貸款，保持流動性合理充裕，促進金融市場健康平穩發展，營造良好的貨幣金融環境。