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三眼烏鴉

中藥板塊再迎利好，借新冠走出國門可期？

繼3月29日，國務院辦公廳引發《“十四五”中醫藥發展規劃》後，清明假期間，中藥行業又迎來重磅利好，主要是近期“世界衞生組織關於中醫藥治療新館肺炎專家評估會”的報吿中指出，中藥能有效治療新冠肺炎、降低輕型、普通型病例轉為重症，縮短病毒清楚時間，改善清醒盒普通型患者的臨牀預後。

受上述事件刺激，今日中藥板塊漲幅居前，不少中藥個股迎來漲停。

首先，從中長期發展來看，世界衞生組織對中藥的認可態度，後續將有助於中藥出海。

值得注意的是，當前的新冠疫情主要以輕型、普通型病例為主，對於重症治療的藥物需求預計相對較少。

其次，假使後續疫情防控有所放開，市場上的特效藥物呈現的也應該是一個不短缺的狀態，而中藥的價格相對低廉必然更適合我國國情，是不可缺少的一部分。

最後，中藥行業發展環境日益優化，與新冠相關的中藥企業發展勢頭頗好，建議關注以治療輕型、普通型症狀為主的企業。

02輝哥侃股

治新冠中藥站上風口，行業迎來再度起飛。

中藥在近年政策支持下進入新的發展階段，行業迎來較大投資機會。行業需求端的平穩增長及政策端的利好加持等維度優勢凸顯。輝哥整理了一下，中藥近期頻頻走強主要有以下4大原因：

1、12月30日，《“十四五”國家藥品安全及促進高質量發展規劃》印發，主要任務之一是促進中藥傳承創新發展。同日，《關於醫保支持中醫藥傳承創新發展的指導意見》發佈，對中藥產業給予極高的激勵和高度認可，強化了對中醫藥的發展的支持。

2、3月14日，《新型冠狀病毒肺炎診療方案（試行第九版）》發佈，對“中醫防治”相關內容做了進一步的完善和豐富。在新版《診療方案》中，“三方”顆粒劑、鍼灸等均成亮點，新增了“兒童中藥治療”的內容，還重點增加了“鍼灸治療”的應用，更具國際推廣價值。

3、3月29日，《“十四五”中醫藥發展規劃》印發，明確了“十四五”期間中醫藥發展的目標任務和重點措施，指標的具體化有利於中藥利好政策的落地，中醫藥有望在中西醫結合、疑難病、傳染病、慢病以及治未病方面發揮更大、更加積極的作用。

4、3月31日，世衞組織在官網發佈，來6個區域的21名國際專家參加了評估會，會議指出：中藥能有效治療新冠肺炎，鼓勵成員國考慮中國形成並應用的整合醫學模式(中西醫結合模式)；有效管理當前疫情並對未來可能發生的大流行做好準備。

總結：中藥行業已經走出低點，業績呈現邊際改善趨勢，目前估值適中具備相對優勢。在需求平穩增長以及政策利好的共振之下，中藥行業起飛指日可待。

03阿島

華潤萬象生活較碧桂園服務更勝一籌的兩個層面分析。

一，大規模收購已經結束。

碧桂園服務管理層坦言大規模收購時間已經結束，現時碧桂園服務的想像空間已經遠低於去年上半年，股價亦難以像火箭般升空，但其市盈增長率低於1倍，相信在如此估值下有投資者吸納，相信碧桂園服務只會在現價徘徊。

但個人認為華潤萬象生活的投資價值就遠高於碧桂園服務。碧桂園服務以住宅物業管理為主，收費模式為包乾制，以管理費支付管理開支，餘額才是其利潤，碧桂園服務須要高效的成本管理始能賺取利潤。

惟華潤萬象生活則擁有佔比相對龐大的商業運營及物業管理服務業務，已經由包乾制轉為酬金制，毛利率提升效果顯著。這成為華潤萬象生活較碧桂園服務其中一個優勝之處。

二，華潤萬象生活收購合併空間大。

華潤萬象生活獲得華潤集團背後發功。因為華潤集團向來有湊大子公司的能力，華潤置地由紅籌股晉身成為藍籌股，華潤集團注資功不可沒；華潤萬象生活亦機會在母公司支持下快高長大。何況，華潤萬象生活規模較碧桂園細，進行收購合併空間較大。

反觀，碧桂園服務已經成為全國第一，再進行收購合併則會惹來壟斷的疑慮，其管理層預吿大規模收購已經結束，或許有這方面的考慮。

04生財研習社

思摩爾研發加碼，龍頭技術壁壘高築

一、To B & To C業務齊頭並進。

思摩爾是提供霧化科技解決方案的全球領導者，有兩個主營業務板塊，分別是面向企業和個人：

To B：向企業客户銷售產品包括封閉式電子霧化設備，電子霧化組件，以及特殊用途的電子霧化組件。

To C：為零售客户銷售產品包括自有品牌開放式電子霧化設備（APV）。

二、海外市場需求增長，大陸業務佔比提升。

國內：5月1日《電子煙管理辦法》正式生效後，短期看國內監管新規下非煙草口味禁售，市場會受到一定影響，但長期看行業是進入了健康發展的階段。

另外，大陸市場的高增長量主要是因為2021年疫情緩解，需求得到釋放，客户訂單大幅提升。

海外：在思摩爾推出差異化新產品、開拓新市場的情況下，海外市場需求也在逐漸提高，帶動APV業務收入。

三、研發加碼，築起龍頭技術壁壘。

思摩爾在2022年1月8日發佈了新一代超薄陶瓷芯技術 FEELMAir，全面提升電子煙體驗感，公司的最新一代自動化生產線也投入使用，保持了行業內生產效率的領先地位，助力公司維繫客户並拓展新客户。

四、個人見解。

思摩爾是全球霧化電子煙代工龍頭企業，持續加大研發投入，注重基礎研究，憑藉自身強硬的技術實力築起龍頭技術壁壘。加上與海外客户的合作，在海外新型煙草需求快速提升下，將抓住市場紅利，有望受益。

國內外電子煙管理辦法逐步落地實施，對經營合規的企業來説，這是一個利好政策，有利於行業規範化發展。

機會與風險並存，國內監管政策變動、美國FDA變動、消費者的需求變動、公司產能、新技術研發等都帶來不確定性風險。

05朱葛大力

預製菜產業再度迎來了風口！

消息面上，3月底廣東省發佈了《加快推進廣東預製菜產業高質量發展十條措施》，從研發平台、規範體系、產業集羣、配套設施等多方面推動預製菜市場發展，預製菜產業再度迎來了風口。事實上不止廣東省，多地也欲借預製菜推廣地方特色；此外，傳統菜系龐大預製菜市場空間可觀的消息也有所利好提振。

一、預製菜板塊分析。

2021年以來預製菜成為市場頂級風口之一，預製菜作為疫情之下催生的全新飲食消費方式，得益於當下其全產業鏈的不斷完善。

預製菜和傳統速食食品以及速凍食品有本質區別，其發展趨勢是從高利潤、工藝簡單、製作時間長、 二次加熱能保持原味和易儲存的品類，過渡到附加值較高、工藝複雜、新鮮度要求高、較難儲存的品類發展。

注意到，目前預製菜在日本餐飲市場滲透率高達 60%，兩國飲食結構相似，預計我國預製菜市場未來將朝着高滲透率、高集中度方向發展，而華泰證券分析預計2030年我國預製菜行業零售規模有望達6017億元。

二、湘佳股份個股分析。

湘佳股份是2021Q4基金十大重倉股之一，公司最賺錢業務是冷鮮，目前已有部分產品佈局預製菜領域，預計未來也會重點推出一些預製菜產品；

從技術面來看，湘佳股份自去年下半年開啟上漲行情，最高點到59，今年伊始也已回調多月，自3月最低點股價36.53之後已有接近30%的漲幅，當下屬於反彈區間，且今日突破控盤區，或是多路機構參與操作的結果。不過從個人角度來説，急拉時應謹慎操作，不可盲目追高。

06基金八卦君

雲南取消電價優惠，光伏集體下跌

雲南發改委取消公司在雲南省享有的優惠電價政策和措施，引發光伏集體下跌，尤其是隆基股份下挫。在光伏還未出現向上拐點跡象的前提下，有必要來講講這次雲南的動作：

首先，對於光伏影響最大基礎材料硅片，因為電費佔硅片全工序加工成本比例為15%左右，以隆基這家公司來測算雲南騰衝項目公共，10GW得單晶硅棒，預期營收33.56億元，淨利潤6.29億元。對應淨利率18.7%，21年隆基硅片毛利率35%左右，那麼成本端在11.74億，參考上述15%的成本，該項目每年電費為2.1億元，折算每W電費0.02元。

根據拉晶環節理論數據，拉1KG硅棒耗電量是25度電，而1KG硅棒對應377W組件，因此每W組件對應硅棒環節耗電量為0.07度電。結合來看，過去隆基雲南得電價為，0.29元/度電。

如果按照目前雲南大工業電價最優惠的價格是0.34元需要上幅17.2%。如果按照平均工業電價0.4元，則需要上調38%。隆基的成本不會超過6%，而云南產能在50%左右，如果轉嫁成本，價格提升在1.5%-3%。

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