總結：

1.公司21年收入306.82億元，同比+58.3%；其中產品收入：261.77億元，同比+56.1%，藥品增長迅速，其他品類增長亦強勁；服務收入45.05億元，同比+72.7%，公司將繼續賦能中小商家，實現數字化運營，探索專科疾病預防、治療、康復全流程護理，21年新成立9個專病中心（累計27個），覆蓋了15000家醫院,日均在線諮詢量超19萬，目前諮詢更多都是免費義診，但使用過醫療服務的用戶後續消費頻次和金額會更高。

2.21年活躍用戶數1.23億，（2020年1.09億）同比增長100%+，自營配送冷鏈覆蓋全國超200城市，毛利71.97億元，同比+46.4%；毛利率23.5%,同比-1.9ppt,主要繫結構變化影響；歸母虧損10.73億元，同比收窄93.8%，同時公司庫存週轉和履約效率不斷提升，目前經營活動現金流34.31億元，在手現金約420.1億；未來公司會在更多領域發力，嘗試產品和模式創新，保持公司業務發展活力

Q&A:

Q:監管條例落地時間和態度？對公司基本面的影響？和應對措施？

A:具體出臺時間不定，但和監管部門有進行密切溝通，本質上是促進行業健康發展的事情，會擁抱頭部公司。建立網售處方藥的合法性，對於用戶的提升會有所幫助。同時藉助公司豐富的醫生和醫療資源，也會實現業務的協同健康發展。

A:也在積極準備政策規定的內容，比如藥品展示、開方等，目前基本沒什麼影響。

A:監管預期今年會有政策落地，應該會給到企業3-6個月的過渡期，對2022業績影響應該是可控的。

Q:創新業務裏的資源投入重點？

A:在更多的領域發力，嘗試產品和模式創新，保持公司業務發展活力。

Q:海南和深圳處方中心擴大使用？優勢和劣勢何在？

A:從地方政府角度來說，是當地意識到處方流轉的價值的範例。公司也積極在進行對接，能力其實都具備，處方流轉中心對於處方釋放、患者如何自由在院外進行醫保支付,還多具體實操還有待落實。

A:醫藥市場中佔比最大的院內市場也在逐步外溢到院內，包括醫保作爲支付方的作用。我們會繼續和監管保持積極溝通，也會和各地區政府積極走我們的模式。

Q:毛利率和淨利率怎麼看？

A:毛利率的下降也在預期之內，是IPO時候就給出過的趨勢，當然不是刻意爲之。醫藥品類選擇上更加傾向自營，自營佔比也從50:50略微增加了幾個點。22-23%是會預期的，希望維持在22%的水平。

A:中期來看，毛利水平會從低谷提升，比如5年維度，品類size提高，業務模式也更加成熟穩定，服務收入的佔比也會進一步提升，拉昇整體毛利margin。預期5-8年維度，毛利水平返回26-30%。

A:處方藥同比增速遠高於其他品類，實現了60-70%的增速，但margin是個位數。

A:費率表現優秀，降低到了20%的水準，履約費率也降低到了10%以下，體現了高效率，但長期來看也會保持持續投入。

A:4.6%在進行了大量創新投入的前提下還是很solid的，但目前更多關注收入端。

Q:未來政策面和監管方，他們對於平衡醫療行業的民生屬性和企業商業盈利性方面的考量？

A:大健康領域方面，不僅是醫藥，還是健康。公司定位國民首席健康管家，做的是整個2C健康管理，對市場也會有深入的分析。基礎醫療的防治是民生問題，各類政策對藥品產生的收益進行一定規範，保障基本的醫療需求。

A:處方藥這邊沒有定位巨大盈利的模式和手段，確保民生和商業盈利其實是非常考驗盈利能力的，但也有信心能做好。

A:1P和3P是有各自優勢的業態，健康品類方面，用戶更願意信任自營。

Q:未來在藥品的業務這邊會繼續從哪些方面來發力？

A:健康管理藥品是重要補充，但沒有刻意加重，是用戶的自然行爲。線下也有自己的藥店，但不會特別重，會有節制。處方外流的承接、醫保支付的落地支付、線下具備優勢，同時也可以拿到更多的新特藥品種，逐步探索線上和線下結合。

A:奔着全渠道、全終端去，也爲上下遊提供更多的價值。一方面進一步加強在主站方面滲透率,另一方面是

基礎設施的準備，去年也豐富了冷鏈這一方面，其實對藥品是很重要的能力，是行業少有的完全符合GSP要求的公司，也帶來了很多新增的市場增量，比如腫瘤藥的市場基層配送。

A:戰略性院內市場，持續加強能力儲備，任何利好政策出臺時，爭取享受政策紅利，利用B2C/O2O/線下藥房的能力。

A:數字營銷服務，是處方藥品類取得良好盈利性的重要方式之一，去年也進行了大量針對站內外醫生的探索，學術教育、供應鏈保障，實現藥品從上市前到生命週期末的營銷能力，具備先發和競爭優勢。