老牌的投資機構：景林資產，這幾日成為了圈內話題，這是因為景林資產召開的投資者持有人大會上，被投資怒懟，直接演變成客户吐槽會，“不要把價投當成業績不好的遮羞布”！

客户態度於此，其實並不冤！在過去的幾年景林投資的業績難以讓投資者滿意。

根據資料顯示，上海景林資產管理公司成立於2004年，是一家以投資境內、外上市公司股票為主的資產管理公司，是在中國基金業協會登記註冊的私募基金管理公司。10餘年來，“景林”品牌幾乎摘下了國內私募行業以及國外私募基金領域所有重量級獎項。

投資領域主要集中在消費品及現代服務、醫療醫藥和健康、TMT、先進製造四個行業，投資範圍涵蓋A股、港股、美股中概等。

作為老牌機構，在資本市場屹立這麼多年憑藉常年跑出的穩定收益，但是這幾年，景林跑出來的收益卻是大幅度跑輸同業。

截至2021年四季度末，景林資產成為34家美股公司前十大流通股東，美股持倉市值為26.96億美元，摺合約172億元人民幣。而從2月底的數據來看，景林資產旗下的5大系列基金產品中，H股標的倉位在27%-56%之間，A股標的倉位為21.5%~53%，美股標的倉位6.5%-50%。中概股佔比較大，在前十大重倉股就有六隻，佔比過半。分別是網易、貝殼、中通快遞、拼多多、京東、BOSS直聘。

景林逆勢買入的中概股發生了什麼，相信大家都知道，直接帶來基金非常大的回撤。據瞭解，景林資產代表基金“深國投-景林資產穩健證券投資”，產品最高回撤達到20%。

在昨3月23日下午，景林資產舉辦線上客户溝通會，總經理高雲程直面迴應了一些客户關心的熱點問題，並分享他對投資和市場的最新思考，直面迴應了一些客户關心的熱點問題。

以下內容，均截取於網絡：

高雲程首先分享了疫情從爆發到現在反覆影響經濟體的運轉，是難於做到提前判斷，更多的是作為一個觀察者以及應對者來面對。

針對俄烏戰爭，面對宏觀上國際的衝突不能作出及時的反應，承認了自己這方面的不足並且將加大自己的國際化的投資團隊來應變突發性的事件性對企業投資造成的影響。

在回顧去年投資的得失中，主要提到造成中概股狂跌的因素主要是投資者擔憂國家的反壟斷等監管政策下互聯網、教育等行業成長面臨較大的不確定性以及全球通貨膨脹、國內房地產產業鏈壓力、中美關係以及國際形勢衝突造成行業的負面影響。

去年高雲程就預測過今年一季度將面臨的基本面以及估值流動性是最艱難的，並且將是今年築底的時刻。在經歷了上週恐慌性的拋售後，金融委員會穩定了市場情緒，他們看到了估值以及業績的雙底，並且説道在這種極端的情況下逆向投資，市場會給予我們獎勵。

未來的觸底反彈會對堅定的投資者進行鼓勵。

2、解答投資人問題

對於美國加速加息如何影響市場時這個問題。高雲程則回答到市場調整往往發生在第一次加息之前，目前市場對美國的加息預期已經消化完成。關於在反壟斷背景下中概股是否退市風險以及原有的研究體系是否能夠長期使用的問題。

他指出絕大部分的中概股不存在退市問題，基於對基本面的深入瞭解，我們沒有在拋售潮中恐慌，反而幾乎在最低點加倉了看好的企業。雖然互聯網的反壟斷正面的影響已經顯現，但是不能改變當前現代信息技術所帶來的效率提升，我們需要關心的是這個領域未來新技術的出現，以及產生的新模式帶來的顛覆性變化，在目前看來我們的研究體系還是經得住市場考驗的。

當問道景林的投資方向只在於賽道股中以及投資風格過於集中時。高雲程回答：景林有7大行業組，30 多個研究員，幾乎做到了大行業的全覆蓋，同時我們還在建立和中國產業鏈相關的海外公司的研究能力，在香港和新加坡都設了比較大的office。並不是像大家所説只投資於賽道中。

並且我們所投資是各行業能夠創造巨大價值的龍頭公司，集中並不是問題，問題是你的置信度有多高，如果集中在某一兩個行業上確實有問題。

但是我們在最集中的行業也不會放過高的權重，因為要回避掉一些行業產業政策帶來的顛覆性的風險，我們之前的總結和反思也都專門提到過，這個風險我們以後會更加重視。

對於2022年的投資機會出現在哪些板塊問題。高雲程回答：我們不以年度為單位看問題，其實景林不是一個每年去尋找新的板塊，做板塊輪動，做交易的一個公司；更希望以企業生命週期，經濟週期和產業技術變革這些維度去尋找能持續創造價值公司。

值得一提的是，他指出中國在碳中和背景下的產業升級會產生世界級的新能源領域、智能車的企業。

總的來説，抄底後股價大漲，是投資感覺中最爽。但是能做到真正逆勢抄底並相信上漲過程的並不多。

巴菲特一個敢於抄底的投資者！在2008年，股神巴菲特將金融危機稱作“經濟珍珠港”，並用手中龐大的現金建倉，並表示:“現在的股價都顯得十分合理。當其他人都感到害怕的時候,投資機會就已經到來。”

但是對於景林來説，這波抄底後能不能成功，到現在還未可知！