富瑞發研報指，中國移動(0941.HK)去年第四季收入及純利均符合預期，而EBITDA達8％的增速勝預期外，更是內地三大電訊商中最高。此外，管理層表示將繼續進行股票回購，但沒有承諾金額。但它近年來缺乏進取的資產註銷意味着在雙位數的D&A(折舊與攤銷)增長下，每股盈利增長可能較中電信(0728.HK)有所放緩。該行將其目標價由70.47港元下調8.2%至64.港元，評級“買入”，排名仍依次為中電信、中移動、中聯通(0762.HK)。

報吿指，中移動宣佈去年全年派息4.06港元，按年增長23.4%，不僅與中電信去年60%的派息率相當，而且承諾在3年內將其提高到70%，令市場感到驚喜。報吿最新預測，未來３年中移動的收益率將分別為7.7%、9.7%及10.7%；認為中移動可能會為中電信帶來壓力，令其在今年下半年回購Ｈ股。

報吿又提到，中移動今年的資本支出指引為1852億元人民幣，按年僅增長0.9%，較該行及市場預期高約2%，增幅不如中電信和聯通進取。但其資本支出結構與中電信相似，將下降5G資本支出，但提升傳輸及基礎設施的開支。其數據中心的資本支出計劃達58億人幣，以增加4萬個IDC機架的容量，而落實國家“東數西算”工程部署。