摩根大通發表研究報告指，小米集團(01810.HK)去年第四季經調整溢利較市場預期及摩通預測分別9%及13%，主要受惠於互聯網服務業務毛利提升及智能手機平均售價更高。 摩通指，中國智能手機行業下滑，消費放緩及互聯網廣告增長有限，同時新興市場或因高通脹而承壓，認為行業經營環境仍然充滿挑戰，令小米目前市盈率已降至11.8倍，為上市以來最低水平。 該行預期，小米將始終如一地執行其發展戰略，智能手機產品在海外及中國市場的份額持續提升，產品高端化程度提高，互聯網服務以健康市場溢價增長，在海外市場的貢獻提高，物聯網業務亦在穩步增長。 雖然小米近期與其他科技股一同被市場拋售，但摩通相信公司面對ADR上市、互聯網平台法規、中國國內高風險敞口等中國科技股常見風險較小，認為目前估值及運營水平健康，提供較有吸引力的風險回報，維持「增持」評級，目標價由20元下調至19元，對應末來一年預測經調整每股盈利的15倍。