小米(01810.HK)公布去年業績及宣布未來斥100億元回購股份，今早股價受追捧，盤中曾高見15.48元一度彈高9.01%，最新報15.28元，升7.6%。摩根士丹利指，小米去季毛利勝預期，受惠於物聯網及互聯網業務強勁表現，抵銷智能手機部門的毛利率疲弱。公司宣布回購100億元股份，將觸發正面投資情緒。該行預期公司海外市場收入增長將為今年的主要推動力。該行維持對小米「增持」評級，目標價27元。 小米昨(22日)收市後公布去年業績，營業額按年升34%至3,283.09億元人民幣，高於本網綜合17間券商預測上限的3,282.25億元人民幣。純利按年跌5%至193.39億元人民幣，低於本網綜合13間券商預測中位數211.44億元人民幣；每股盈利0.78元人民幣，不派息。期內毛利率由2020年度14.9%增提升至17.7%。按非國際財務報告準則，經調整淨利潤按年增70%至220.4億元，高於本網綜合11間券商預測上限的217.96億元人民幣。 公司去年智能手機收入按年升37%至2,089億元人民幣；全年智能手機出貨量按年升30%至1.9億部。根據Canalys，小米智能手機出貨量市佔率為14.1%，排名全球第三。智能手機分部毛利率由2020年度的8.7%升至11.9%。單計第四季度，小米總收入按年升21%至855.75億元人民幣；經調整淨利潤按年升40%至44.73億元人民幣。小米決議行使股份購回授權，以不定期按最高總額100億元於公開市場購回股份。 【百億回購利好 績後股價上揚】 里昂指小米去年第四季業符合預期，季度收入按年升21%至856元人民幣略勝預期，經調整淨利潤按年升40%，高於該行預期8.5%。小米上季度全球銷售4,410萬部智能手機按年升4%，但平均售價按年升13%，反映在高端市場市佔增加。物聯網收入亦受惠智能電視及Pad 5，以及大型家電與可穿戴物件的穩定銷售。該行指今年宏觀挑戰增加，下調對公司智能手機全年出貨量1,000萬部至2.1億部。今年首季供應鏈仍然緊張，智能手機銷售或按季持平，但情況在第二季應改善。該行維持對小米「買入」評級，目標價23.5元。 野村發表報告，自去年5月以來對小米持審慎看法，因同業榮耀加入市場競爭，令小米在內地市場份額缺乏增長，該行維持小米「中性」評級，但目標價由31元下調至16元，料公司今年硬件業務付運會迎來挑戰。該行認為，小米的目標是2022年全球智能手機出貨量超過2億部，但由於中國需求低迷以及烏克蘭與俄羅斯戰事導致的宏觀經濟和地緣政治不確定性，該行目前估計小米今年的出貨量可能只有1.9億或更少。 -------------------------------------------- 本網最新綜合8間券商對其投資評級及目標價： 券商│投資評級│目標價(港元) 摩根士丹利│增持│27元 花旗│買入│27元 星展│買入│23.7元 里昂│買入│23.5元 瑞信│跑贏大市│24元->22.5元 摩根大通│增持│20元->19元 野村│中性│31元->16元 麥格理│中性│16.81元->12.8元 券商│觀點 摩根士丹利│季績符預期，100億元回購將帶來正面情緒 花旗│季績勝預期，估值吸引 星展│業績略遜預期 里昂│高端市場市佔增加 瑞信│季績勝預期，下調今年上半年業績預測 摩根大通│業務執行理想，但環境仍然困難 野村│料今年智能手機交運目標或有挑戰 麥格理│智能手機市場面臨挑戰 (fc/w) ~