摩根大通發表報告下調煤氣(00003.HK)投資評級，由「中性」降至「減持」，將目標價由10.5元降至8.5元，相當於預測今年市盈率21.3倍及股息回報4.2厘。 該行表示，調低煤氣今明兩年盈利預測各9%及5%，反映天然氣業務毛利疲弱，相關燃氣銷量及接駁增長較低。該行指，煤氣自2008年以來首次不派送紅股，對此感到意外。相信隨著新能源業務發展，煤氣的資本開支維持在較高水平，自由現金流或會較之前弱，限制了提升派息空間。 摩通表示，煤氣去年純利按年跌16%，較預期差，相信是由於一次性項目(稅後經營利潤僅跌6%)；派息為逾十年以來首次無增長，雖然公司管理層指今年派息維持穩定，但該行料未來派息僅會單位數字增長，並認為投資者會喜愛較高息或盈利/派息政策更穩定的股份，該行指在燃氣股中喜愛新奧能源(02688.HK)及華潤燃氣(01193.HK)。