摩根士丹利發表研究報告指，市場近期表現反映出投資者已考慮到李寧(02331.HK)正面對的各種非運營或短期挑戰，雖然估值水平持續上升，但市盈率有所下降，預期情況能會持續一段時間，但相信看好李寧核心競爭力的投資者最終可獲可觀回報，對其維持「增持」評級。 大摩指，李寧去年第四季零售銷售增長超過30%，超出該行預期，而今年首季至今線上及線下零售銷售更分別增長逾60%及30%，銷情未受最近各地疫情影響，過去一星期線下零售仍然錄得15%左右增幅，預期首季零售銷售增長將達到約35%，高過該行預期的20%至30%。 該行認為，計及疫情走勢，公司今年收入增長指引令人鼓舞，預測增幅可達20%，當中上半年料接近20%，下半年預期超過20%。 大摩表示，隨著負面因素消退，預期市場會對李寧潛在的強勁增長重新定價，建議投資者留意入市機會，將目標價由111元下調至102元，對應今明兩年預測市盈率約45倍及35倍。