華寶新能創業板IPO，聚焦鋰電池儲能類產品，依賴境外業務

格隆匯 03-15 19:31

近日，深圳證券交易所上市委員會收到深圳市華寶新能源股份有限公司（以下簡稱“華寶新能”）第二輪問詢函意見回覆，華泰聯合證券為其保薦機構。華寶新能本次擬募集資金6.76億元，擬發行股數不超過24,541,666股，佔發行後總股本的比例不低於25%。

根據招股書顯示，鉅寶信泰為公司控股股東。孫中偉、温美嬋夫婦合計直接及間接持有公司88.81%的股份，為公司的實際控制人。

公司股權結構，圖源，招股書

1 主營業務毛利率波動大

公司致力於鋰電池儲能類產品及其配套產品的研發、生產及銷售。公司的主要產品為便攜儲能產品及充電寶，以及與便攜儲能產品配套使用的太陽能板及相關配件，應用於户外旅行、應急備災等領域。

報吿期內，華寶新能營業收入分別為2.05億元、3.19億元、10.7億元和9.68億元，扣非後歸母淨利潤分別為283.97萬元、4386.61萬元、2.31億元和1.55億元。營業收入和淨利潤增長主要原因是鋰電池技術進步及成本下降等供給端因素的改善，激發了户外或家庭場景下的便捷離網用電需求，新冠疫情加速線上消費習慣的養成並提升了對户外露營、家庭備災的關注，從而推動便攜儲能行業的市場規模快速增長，驅動公司銷售收入快速增長。

2019年及2020年，公司營業收入同比增長分別為55.23%與235.44%，淨利潤同比增長1031.95%與541.43%，淨利潤伴隨營業收入同步增長。淨利潤增速顯著快於營業收入增速，主要原因是公司利潤率更高的便攜儲能產品實現快速增長所致。

2018年至2021上半年公司主要核心財務，圖源，招股書

報吿期內，公司主營業務毛利率分別為34.81%、48.87%、56.14%和 51.77%，毛利率波動較大，主要原因是公司持續產品創新，不斷優化產品結構，提高產品質量及完善銷售渠道所致。2021年1-6月，主營業務毛利率有所下滑，主要原因是便攜儲能產品市場競爭者的數量增加、人民幣升值、主要原材料價格及頭程運費上漲等因素綜合影響。

2018年至2021上半年公司主營業務毛利率比較，圖源，招股書

報吿期內，同行業可比公司相關產品的毛利率分別為43.15%、45.74%、40.28%和39.36%，具體來看，2019年、2020年和2021上半年，公司相關產品毛利率高於同行業可比公司；2018年，公司相關產品毛利率低於同行業可比公司。

2018年至2021上半年公司與同行業可比公司相關產品的毛利率比較，圖源，招股書

2 依賴境外業務

報吿期內，公司境外銷售收入分別為1.76億元、2.76億元、9.63億元和8.90億元，佔當期主營業務收入的比例分別為91.53%、87.27%、90.09%和93.29%，公司境外銷售收入佔比較高，為公司營業收入和利潤的主要來源，對公司經營業績有較大影響。

具體來看，報吿期內，公司在美國市場的主營業務收入分別為8326.61萬元、1.45億元、4.55億元和4.55億元，主營業務收入佔比分別為43.22%、45.69%、42.62%和47.69%；同時期內，公司在日本市場的主營業務收入分別為3311.80萬元、1.26億元、4.89億元和3.76億元，主營業務收入佔比分別為17.19%、39.70%、45.73%和39.43%，美國和日本市場產品銷售對公司影響較大。

值得注意的是，自2018年以來，中美貿易摩擦不斷升級。美國對從中國進口的電池產品加徵關税，自2020年9月起，美國對從中國進口的太陽能板產品加徵關税。若後續中美貿易摩擦升級，美國政府可能將繼續對大量中國商品加徵關税。如果便攜儲能產品被主要銷售國家地區加徵關税，且公司無法採取有效措施將加徵關税轉移至下游客户或終端消費者承擔，可能對公司經營業績及持續盈利能力造成不利影響。