3月10日晚，完美日記母公司逸仙電商(YSG)發佈2021年第四季度及全年未經審計業績報吿。公吿顯示，逸仙電商全年營收達58.4億元，同比增長11.6%。同時，受益於護膚品類快速成長、品牌力持續提升，公司全年毛利率同比增長2.5個百分點至66.8%，淨虧損同比收窄42.5%。在疫情反覆影響，美粧消費需求疲軟的情況下，逸仙電商成為行業內少數實現營收持續增長的美粧企業。

對於其業績表現，逸仙電商創始人、董事長兼CEO黃錦峯表示："目前行業面臨較大挑戰。消費需求疲軟，競爭更加激烈，行業平均促銷折扣及營銷投入攀升。儘管如此，公司全年銷售收入和毛利率實現了增長。未來，我們將基於現有的三大板塊品牌佈局，抓住這波市場調整期的機會，同時減脂增肌，加強精細化管理及提升經營效率，做好長期作戰的準備。"

國貨彩粧龍頭 疫情期間營收持續增長

2021年下半以來，受美粧需求增速放緩，流量見頂紅利消失，化粧品新規靴子落地等影響，國內美粧行業增長正面臨挑戰。整體逐步從渠道紅利驅動，轉變至產品、品牌驅動階段，這也意味着行業邁向全方位能力競爭的大玩家階段。

統計多家國內外美粧上市公司近三年業績數據發現，2020年以來，歐萊雅、雅詩蘭黛、資生堂等美粧集團及國內美粧企業的營收都受到疫情不同程度的影響。大部分公司在2020年出現營收同比下跌，部分公司在2021年逐步恢復或小幅超過疫情前水平。而逸仙電商自成立以來，包括在2020年及2021年間始終保持營收增長。

過去幾年，隨着品牌的知名度提升和滲透率提高，完美日記基本完成了彩粧行業的國貨教育，越來越多人開始正確看待併購買使用國貨。這一大趨勢在年輕人中尤為明顯，隨着00後等新生代購買力增強，行業可能迎來一批國貨替代的機會。面對這個市場趨勢，逸仙電商目前推出了完美日記、小奧汀、皮可熊三大原創國潮彩粧品牌，分別覆蓋不同細分人羣。據逸仙披露資料顯示，2021年，完美日記蟬聯雙11天貓彩粧品類國貨品牌第一名。小奧汀及2021年第一次參加雙十一的Pink Bear皮可熊，均進入了天貓國貨彩粧前十。

對於完美日記品牌的發展，逸仙電商表示將繼續聚焦品牌力建設，堅守長期價值。繼2020年官宣周迅為全球品牌代言人之後，2021年完美日記代言人家族增加了新生代實力演員劉昊然，同時品牌亮相支持上海時裝週，與《時尚COSMO》推出"中國姑娘實力出色"一系列主打中國女性之美的創新內容，以及開展"創美人生"公益彩粧培訓課堂等，品牌知名度及美譽度持續得到提升。根據獨立第三方市場調研公司數據顯示，完美日記品牌2021年淨推薦值NPS達到21%，比起同行業第二名高出一倍，也比第二名國貨品牌高出超過12個百分點。同時，完美日記獲得 "用户説"頒發的"2021年度最受用户偏愛國粧品牌"。

完美日記攜手時尚COSMO 發起"中國姑娘"項目

品牌力作用於生意的結果通常需要時間顯現，但是，提升經營效率是這波消費寒冬調整期中每個公司的必考題。

逸仙電商2021年營收58.4億元，2020年營收52.3億元，同比增長11.6%，淨虧損同比縮窄42.5%。其中，2021年運營成本55.2億元，2020年運營成本為60.5億元，同比下降8.7%，運營效率有較為明顯的提升。營銷費用從2020年34.1億元上升至2021年40.06億元，公司在投資者電話會議説明，由於全行業競爭對手加大營銷投入導致營銷費用水位提升所致，公司在2021年優化營銷投入結構，減少短期效果類支出，增加中長期品牌建設投入，並將持續堅持這個方向。

高端及功效護膚品牌佈局 或成第二增長曲線

值得關注的是，逸仙電商護膚板塊全年營收同比增超360%，佔公司總營收由4.0%提升至21.3%。資料顯示，早在創立初期，逸仙電商創始團隊就確定了多品牌、多品類的公司發展戰略。

自疫情以來，美粧品類高端化明顯，尤其是更能體現功效的護膚品類。隨着中國人們經濟水平的提升，以及全民美的覺醒，疫情期間，高單價商品在中國顯現出了逆勢增長的趨勢。在2021年，逸仙高端護膚完成收購法國科蘭黎與EVE LOM兩大高端護膚品牌以抓住這一市場機會。根據公司對外發布顯示，去年雙11期間，逸仙電商護膚版塊銷售額同比增長超400%，高端護膚品牌首年雙十一總銷售額破億元。其中旗下的高端護膚品牌法國科蘭黎破天貓國際記錄，EVE LOM開賣兩小時銷售額超越2020年雙11總銷售。

近期另外一個趨勢是功效護膚賽道"黑馬"頻現，在國內國外形成風潮。逸仙電商旗下的品牌DR.WU達爾膚，定位"醫師專研"，全年銷售額同比增長6.7倍，其王牌單品杏仁酸精華是天貓雙11酸類產品第一名。

年輕企業的研發思路 頂尖夥伴及億元投入

研發向來都是美粧行業的核心驅動力，尤其是在護膚領域。隨着消費者的日益成熟和品牌端的競爭加劇，產品的持續創新迭代將是公司長期發展的必備核心能力。研發，作為產品創新的源頭，對公司長遠發展起到關鍵性作用。

逸仙電商2021年全年研發投入同比增長113.5%，超1.42億元，佔營收比達2.43%，位居國貨美粧集團頭部，與全球行業研發水平持平。截至目前，逸仙電商在全球範圍內擁有118項專利，專利數量同比增長71%，其中包括39項發明專利(部分正在轉讓過程中)。

黃錦峯曾公開表示："以研發賦能品類創新，以品類創新促進研發突破。只有過硬的產品實力和更多的科技美粧成果落地，才能滿足更多消費者對美的期待。"

近年來，逸仙電商持續投入打造逸仙Open Lab開放型研發體系，和海內外多家知名機構建立深度合作，如中科院化學研究所、華中科大國家納米藥物工程技術研究中心、森馨科技集團等機構，意在提升公司在基礎研究、產品應用及功效檢測等方面的能力。

目前逸仙電商已有多個技術創新應用成果落地：包括與中科院化學研究所共同研發的SmartLOCK™斯瑪絡鎖粧技術，已應用於完美日記「珍珠」鎖粧散粉，並獲得WWD BeautyInc Awards國際美粧產業大賞年度彩粧新品大獎。逸仙還與國家納米藥物工程中心聯合實驗室共同開發了水楊酸納米包裹微膠囊等原料，應用於"DR.WU複合酸煥膚調理面膜"產品，該產品在去年雙十一銷售超過十萬件，根據評論顯示該品牌已初步在油痘肌用户中形成較佳口碑。

2021年進博會上，逸仙電商宣佈與上海瑞金醫院、科絲美詩、瑩特麗三家國內外頂尖科研機構及上下游合作，並正式簽署戰略合作，未來將在破解美粧科研難題方面持續開展深度合作。其中，上海瑞金醫院與逸仙電商共同組建醫學護膚聯合實驗室，雙方將以醫學護膚臨牀研究和產學研領域為主開展轉化和研究合作，鋪墊未來五年的發展，未來雙方將重點圍繞醫學護膚臨牀研究領域，為消費者帶來更多優質的增強肌膚健康的產品。

回顧近幾年國貨美粧的發展歷程，經歷了流量驅動的初期階段後，行業已步入了產品驅動的理性增長階段。一方面，國內成熟的供應鏈為國貨美粧提供了製造優勢支撐，另一方面，國貨美粧企業對於中國消費者擁有更精準的洞察，並快速落實到品牌打造及產品研發中，滿足了新一代消費者對產品和品牌不斷提高的要求，成為國貨美粧企業的核心競爭力之一。在全球競爭持續白熱化的背景下，以逸仙電商為代表的國貨美粧企業，擁有品牌沉澱、技術實力、供應鏈平台優勢，國貨美粧的春天值得期待。