花旗發表研究報告指出，最近俄烏緊張局勢可能會令全球軟商品市場牛市延長，在中國連動服飾方面，安踏(02020.HK)於歐洲、中東及非洲地區的敞口，使其較專注中國市場公司如李寧(02331.HK)及滔搏(06110.HK)，更易受非中國市場波動的地緣政治緊張局勢影響。 該行預測，石油相關的原材料約佔運動鞋銷售成本約20%，約佔服裝銷售成本15%至30%(取決於銷售組合)。高性能及戶外服裝(如安踏的Amer產品)將使用更多與石油相關的材料，包括聚酯纖維及功能性塗層。由於大部分運動公司擁有強大的品牌力，該行預計大部分成本壓力將透過上調產品均價而轉嫁。 不過，花旗指出，最近的地緣政治緊張局勢中，由於安踏的組成項目(如Amer)，或令公司的非中國市場(尤其是歐洲、中東和非洲)有潛在波動風險，亦為Amer帶來潛在流動性壓力。花旗對安踏予「沽售」評級。