瑞信發表研究報告指，雅生活(03319.HK)日前發盈喜，預期2021年純利將按年增長約30%，較市場預期及該行預測分別低4%及9%，剔除外延增值服務業務影響，純利預計按年增長不少於40%。 瑞信預計，雅生活截至2021年底管理建築面積將增加1億平方米至4.75億平方米，按年增長27%，並相信公司於第三方業務的滲透仍保持良好勢頭，新簽約建築面積將達到7,000萬平方米。 該行又指，去槓桿將令今年外延增值服務持續減少，若私人市場併購交易估值相對於雅生活處於溢價，料今年併購將減少，預測今明兩年管理建築面積按年增速將放緩至13%。 考慮到管理面積、外延增值服務收入及毛利率預期均下降，瑞信將雅生活2021至2023財年盈利預測下調9%至33%，基於2022年預測綜合市盈率7.5倍，目標價下調至16.37元，維持「跑贏大市」評級。