隨着全國兩會的臨近，“雙碳”概念再度升温，全國各地綠色發展的信號不斷釋放。筆者關注到，雲南省組建了一家省級國資集團：“雲南省綠色環保產業集團有限公司”。

集團定位於“雲南省環保領軍企業”，立足於省政府賦予的新功能定位，重點整合省內生態環境保護、污染防治、資源循環利用等優勢企業及資源。其中，雲南水務作為該集團旗下的重要板塊，在此次改革中或迎重大機遇。 

雲南省綠色環保產業集團成立，新徵程起步！

環保產業是國家加快發展的戰略性新興產業，是雲南構建現代化經濟體系重點培育的“五個萬億級、八個千億級”產業之一。據悉，雲南省環保產業集團成立後資產總額逾500億元，未來將進一步拓展其他新業務領域。力爭五年內進入中國環保行業綜合排名TOP10序列。

此次雲南省環保產業集團的成立，是雲南省委、省政府完整、準確、全面貫徹新發展理念，把握雲南在服務和融入新發展格局中面臨的新機遇、新優勢，進一步深化國資國企改革，持續推進國有資本佈局優化和結構調整，構建現代經濟體系過程中實施的重大舉措。

值得注意的是，它跟其他省級環保集團有一點很大的不同，就是還有參與“一帶一路”的功能。公開信息顯示，雲南省綠色環保產業集團將在自身現有資源基礎上，結合雲南省環保產業發展規劃，全面參與雲南省高效節能產業、資源循環利用產業、先進環保產業；按照國家“一帶一路”倡議，積極參與南亞、東南亞國家生態治理和環境保護。

這意味着，如果能夠與雲南省綠色環保產業集團合作，企業還將有機會“走出去”，參與到南亞、東南亞的環保項目。

目前，集團在涵蓋水務行業全範疇的“大水務”模式的同時，還將持續深耕工業危廢處理、醫廢處理、污泥處理，養殖糞便、園林垃圾、餐廚垃圾處理及垃圾焚燒發電等業務。並且逐步拓展縣域生活垃圾及多類型有機固廢協同處置、存量垃圾填埋場陳腐垃圾處置、新能源電池循環再利用、綜合型循環經濟產業園、污水處理提標及敏感水體保護等新業務領域。

雲南水務作為其子公司，是雲南省綠色環保產業集團的重要組成部分，此次集團的整合一方面將整合旗下的優質資源，助力旗下公司的發展，另一方面也將推進雲南省的環保產業升級。因而無論從哪個角度而言，隨着當前環保行業的機遇顯現，雲南省綠色環保產業集團和雲南水務都或將迎來發展良機。 

雲南水務：掌握先進技術，把握行業發展機遇

一直以來雲南水務始終堅持“技術為主驅動，資金為輔驅動”的雙輪發展模式。公司形成以水務及固廢兩大核心業務格局，當前水務板塊體量保持穩定增長；固廢板塊體量迅速增長，已在市場中具有較強的競爭力與影響力。

先看當前增長較快的固廢板塊，雲南水務在固廢處理方面擁有十足的底氣。公司自主研發的有機固廢低温絕氧熱解碳化技術行業領先，可實現對有機固廢工業化、連續化的低温絕氧快速熱解，將生活垃圾、餐廚、糞便、污泥、秸稈等有機固廢進行無害化、減量化、唯一終產物為生物炭的資源化處理。

圖表一：固廢處理設備

資料來源：公司官網，格隆彙整理

通過對熱解設備結構的特殊設計，大幅度提高熱解效率，真正實現了生活垃圾處置的低碳、環保，最大程度上實現了生活垃圾的“城市礦藏”資源屬性。

圖表二：低温絕氧熱解碳化技術與垃圾焚燒技術對比

資料來源：公開資料，格隆彙整理

從對比中不難看出，低温絕氧熱解碳化技術不僅可以填補小規模生活垃圾處理市場的空白，解決偏遠縣城、村鎮垃圾的處理難題，更是在環保及資源化方面具有獨特的優勢。

面對縣城、村鎮龐大的垃圾處理市場，雲南水務有望依託該優勢技術，解決當前垃圾處理污染嚴重的問題，填補垃圾無害化資源化處理的缺口。可以預見，公司未來有望隨着鄉村振興、農業農村現代化的發展，快速發展公司固廢處理板塊。

在“雙碳”的大背景下，“降碳”是最終目的。固廢由於生產量大、污染及危害嚴重，且易造成資源浪費，而雲南水務通過閉環碳循環工藝，使得固廢處理的最終產物只有生物炭，很好的減少了碳排放。未來隨着碳交易的愈發成熟，和免費碳排放配額的減少，公司還有望通過碳交易獲得更多收入。

此外，公司曾發佈公吿稱正考慮分拆旗下全資子公司雲南固廢固廢投資有限公司，並於中國認可的證券交易所上市。後續一旦獨立上市，一方面可以使業務更加聚焦，另一方面也有望引進行業其他先進的技術和管理經驗，與戰略投資者形成互補，進一步增強公司競爭力。

再看公司的水務板塊，公司供水項目採用CMF連續膜過濾技術，出水水質遠優於國家生活飲用水衞生標準（GB5749-2006），可將供水水質提高到直飲水標準。目前該技術已應用於大理市多個飲用水供水項目。

圖表三：雲南水務CMF膜組器

資料來源：公司官網，格隆彙整理

與此同時，雲南水務還在不斷提升供水服務管理水平，採用先進的應急供水設備為用户提供應急供水服務，從而降低計劃性停水及突發停水對用户生活的影響，保障居民用水需求。不斷提升的供水服務管理水平可以有效減少公司的運行管理服務費，從而提升企業收益。並且通過打造“物聯+互聯”的數字化智慧環保企業，公司可進一步提升管理效率，降低成本。

在污水處理方面，雲南水務憑藉其水處理膜技術，目前已成為行業領先的污水處理服務商。公司採用先進成熟且最具技術經濟比的3AMBR膜-生物反應技術來處理污水，出水水質大大優於國家污水處理行業所要求的最高國家標準，而且多項指標達到地表水標準IV類甚至更高標準。

該技術的應用使得公司在有效降低污水處理成本的同時，大大提高了污水處理效果，這也有望支撐起公司後續污水處理業務的盈利增長。

在水資源日益緊張的當下，今年各地再生水政策陸續發佈，大力推進再生水的使用。雲南水務通過採用3AMBR技術實現污水深度、高效處理，生產穩定達標的高品質再生水，達到廢水零排放，大幅減少新鮮水綜合用水量。藉助再生水政策推進紅利，公司或有可能進一步提升該業務的收益。

除了在城市污水處理上已經卓有建樹，雲南水務還在不斷推進農村污水一體化處理。針對農村人口不集中、生活污水分散等特點，雲南水務積極探索智慧水務技術，大大降低水務運營成本，提高管理效率，對分散的小型村鎮污水處理設施進行集約化管理，目前相關技術已在其廣東區域項目試點使用，有望進一步推廣。

農村污水處理無疑是污水處理板塊後續最值得關注的方向之一。隨着近年來政策在新農村環保建設方面的持續推進，建制鎮、鄉的污水處理率也在不斷提升。雲南水務作為該領域的領頭羊之一，其後續或有較好的成長空間。

小結

環保板塊隨着政策的持續推動，既改善了行業的盈利情況，也給行業未來的發展提供了確定性。同時，環保領域中的水務等資源型板塊盈利穩定可預期，是較好的長期持有標的。而碳交易的日趨成熟，則將為擁有固廢處理業務的企業提供價值釋放的空間。

從個股來看，雲南水務一方面受益於水價市場化帶來的利潤提升，同時公司也把握住了鄉村污水處理推進帶來的成長空間。另一方面公司還有望藉助碳交易，更好地體現固廢處理業務的價值。按此推斷，未來雲南水務的長期價值將逐步體現，該公司值得關注。