中金髮表報吿表示,香港特區疫情近期明顯走高、新增確診仍在快速上行通道、死亡和重症率偏高,指短期時衝擊較大使得醫療資源承壓。該行指從快速爆發到見頂一般持續三至四周左右,即便是疫苗接種比例更低的南非也是如此。上述規律與港大醫學院上月底的模型推演的結論類似,該模型預計本輪疫情高點可能出現在3月中附近(日均新增18萬人),但死亡和重症可能會相對滯後。
該行指,短期而言,疫情升級疊加防控措施加強,都難免對經濟活動特別是線下消費造成一定擾動,但據歐美多輪疫情經驗看,此種擾動更多為瞬時衝擊,待疫情緩解後將逐步修復。不過,此次疫情適逢地緣風險和美聯儲加息臨近(3月15至16日),因此需要關注潛在疊加影響。近期港幣兑美元持續走弱,目前已接近弱方保證。
中金表示,從市場角度,近期疫情升級、疊加地緣風險和監管等因素,共同打壓了市場情緒和成交活躍度(港股日均成交約1,200億港元),市場明顯回調並基本回吐年初以來漲幅,估值再度回到此前低位,其中疫情受損板塊,如線下零售、博彩和商業地產更為承壓。不過,考慮到港股市場多數實為中資公司,對疫情和外部地緣風險敞口相對較小,因此該行認為也無需在當前已經較低的估值水平上更為悲觀,更不用説國內穩增長仍在持續推進。
近期更多因情緒驅動的拋售,反而有助於市場快速消化其他各種不確定性,達到“情緒底”。因此,雖然仍存在短期擾動,但該行仍然看好港股的中期前景。後續更多穩增長政策出台,不僅將有助於吸引南向資金流入,也會提升整體風險偏好。配置上,建議關注兼具穩增長和高股息的部分價值股(如金融和上游週期)以及盈利估值匹配的優質成長股。
而該行亦列出最新海外中資股策略首選組合,海螺水泥(0914.HK)、碧桂園服務(6098.HK)、港交所(0388.HK)、農行(1288.HK)、國壽(2628.HK)、中國建築國際(3311.HK)、國航(0753.HK)、騰訊(0700.HK)、石藥(1093.HK)、海信家電(0921.HK)、安踏體育(2020.HK)及敏華控股(1999.HK)。